文 | 財聯社 柴剛
經歷一波三折後，歐菲光(8.000, -0.18, -2.20%)引入國資終於雲開見日。近日公司連發兩份股權轉讓公告：“老朋友”南昌工業控股集團（以下簡稱“南昌工控”）擬受讓16%股份，變身第一大股東；南昌市政公用投資控股有限責任公司（以下簡稱“南昌市政公用”）擬採用股權受讓或增資方式對其兩家子公司各持股51%。
相比此前的幾經反轉，這一次給市場吃了定心丸，兩家機構均同意先行“救急”，歐菲光已收到其中一筆10億元預付款。此外，南昌高新投資集團擬對歐菲光子公司累計投資不超過30億，並於5月初通過旗下公司支付了一筆4.9億元增資款。
從上市公司到子公司，南昌國資對歐菲光全面馳援，背後的原因是什麼？
大額計提掃清障礙 南昌工控將成第一大股東
歐菲光5月29日公告，控股股東歐菲控股及一致行動人裕高轉讓股份事宜終獲進展，南昌工控或其指定機構擬受讓16%的股份，略低於此前披露的不低於18%的國資入股比例。轉讓價初步定爲8元/股，合計34.7億元，並同意在本協議及預付款項協議簽訂5個工作日內支付5億元預付款。
轉讓完成後，歐菲控股及裕高合計所持股份將下降至14.77%，南昌工控成第一大股東。不過南昌工控承諾在受讓股份後3年內與歐菲控股及裕高保持一致行動，因此歐菲光的實控人保持不變。
有市場分析人士告訴財聯社記者，歐菲光控股股東高比例股權質押，資金壓力較大，前期的“財務洗澡”可能正是爲了降低入股成本，順利引入國資。
歐菲光2018年年報計提存貨跌價準備、成本結轉、壞賬準備累計超過25億，導致全年業績虧損5.19億，與之前的業績快報出現23.58億偏差，引發監管層及市場關於“財務洗澡”的質疑；今年一季報繼續計提2.32億存貨跌價準備，淨利潤虧損2.57億。不過，公司在回覆交易所問詢函中否認“財務洗澡”，稱大幅計提存貨跌價，一是公司成本內控系統出現問題，導致去年在成本方面少結轉7億元存貨；二是部分存貨出現長期呆滯，且已過了產品的生命週期，而公司未能及時發現。
與此同時，歐菲光大股東質押比例極高，歐菲控股和裕高分別質押76.36%和83.75%。如果股價進一步下跌，將可能觸發質押危機。
值得一提的是，歐菲光也在通過對部分項目增資、拋售資產，以聚焦核心光學主業。
6月1日，歐菲光公告，南昌市政公用或其指定機構擬採用股權受讓或增資方式，實現對2家控股子公司——歐菲光學和歐菲光顯各持股51%，並已支付10億元預付款。同日，歐菲光宣佈擬向歐菲光學增資8億元，將持股比例由51.74%提升至81.03%。
5月8日，歐菲光已對另一子南昌歐菲華光增資2.1億元，並收到南昌高新投資集團旗下南昌高投建築4.9億元增資款。同時，爲了突出核心業務，公司將所持虛擬現實研究院45%的股份作價3700萬元轉讓。據瞭解，截至一季度末，虛擬現實研究院營收爲0。
歐菲光於2010年開始紮根南昌發展，目前主要生產基地都在南昌，已是該市最具代表性的企業之一。雙方一直聯繫緊密，除了在年報“暴雷”後給歐菲光及其子公司不斷支援，2018年12月歐菲控股收到南昌政府首筆5億元紓困資金，並於今年2月取得第二筆10億元紓困資金，均用於置換其質押貸款。
此外，據2018年年報披露，近年來南昌國資已對歐菲光旗下南昌光學、南昌顯示科技、南昌觸控科技、南昌晶潤4家子公司累計增資15.24億。投資期滿後，歐菲光只需以1%的年回報率還本付息即可回購股權，融資成本極其便宜。
如今，隨着第一大股東變爲南昌工控，當地政府對歐菲光的支持力度將進一步加大。歐菲光表示，此次引入南昌工控這個戰略投資者，有利於雙方的進一步合作，另外有國資背景的背書，有利於公司開展與其他銀行的合作，紓解資金困境。
歐菲光近日召開董事會臨時會議，擬向華夏銀行(7.210, -0.02, -0.28%)申請不超過5億元綜合授信，同時，其3家子公司擬向中國銀行(3.520, -0.01, -0.28%)江西省分行累計申請不超過10.5億元授信，由上市公司提供擔保。據披露，截至4月30日，歐菲光董事會批准的擔保總額189.46億元，佔淨資產比例超過2倍，實際使用借款餘額佔比約6成。
值得一提的是，早前歐菲光就與中國進出口銀行相關分行就業務發展與合作方面進行深入溝通，後者將爲歐菲光在重要資源、關鍵技術和產業項目等方面提供信貸支持，同時，根據歐菲光個性化、多元化的需求量身定製服務方案，並對其重點推進的產業項目予以支持。分析人士認爲，在國資背書及早前與進出口銀行合作的雙重助力下，其他銀行及金融機構也將陸續跟進，歐菲光的資金困境將得到緩解。
4月營收創歷史新高 華爲“神助攻”？
5月20日，歐菲光在互動平臺上表示，公司與華爲合作正常，生產經營及訂單情況良好，2019年4月營收創單月歷史新高。此前公司曾表示，華爲是最重要的客戶之一，未來將在更多領域展開更深層次的合作。
中國信通院數據顯示，4月國內手機市場市場觸底回升，總體出貨3653萬部，同比增長6.7%。國內最大的手機連鎖零售企業迪信通公佈的數據顯示，4月份銷量最大的是華爲，份額高達21.8%。而根據IDC全球智能手機市場監測報告，一季度華爲手機全球發貨量超過5900萬部，同比大增50%。
有分析師稱，美國禁令帶來艱難險阻的同時，也爲華爲及其國內供應鏈帶來了機遇，將加速華爲向國產供應鏈的轉移。因此有媒體猜測，歐菲光4月營收創新高或與華爲採購增加有關。