目錄
一、指數基金概念及分類
二、挑選合適的指數基金
三、如何定投，定投策略
四、 巴菲特賣出三個條件
一.指數基金概念及分類
1.指數基金：指數基金(Index Fund)，顧名思義就是以特定指數（如滬深300指數、標普500指數、納斯達克100指數、日經225指數等）爲標的指數，並以該指數的成份股爲投資對象，通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，以追蹤標的指數表現的基金產品。
通俗地說，指數在這裏的意思就是平均的意思，比如醫藥行業指數，就是醫藥行業平均利潤漲（跌）值。
2.美國401（k）養老計劃：該計劃，企業爲員工設立專門的401K賬戶 [1] ，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬戶，而企業一般也按一定的比例(不能超過員工存入的數額)往這一賬戶存入相應資金。與此同時，企業向員工提供3到4種不同的證券組合投資計劃。401k計劃資金可以投資於股票、基金、年金保險、債券、專項定期存款等金融產品，僱員可以自主選擇養老金的投資方式。
類似我國的養老金，不過中國的養老金是交給國家，國家進行資金的使用。
3.寬基指數基金：
上證50：從上交所挑選滬市規模最大、流動性好、最具代表性的50只股票組成樣本股；
滬深300：由中證指數公司開發的，從上交所和深交所挑選規模最大、流動性最好的300只股票；
中證100：從滬深300指數中，再挑選出規模最大的100只股票組成的；
中證500：將全部滬深300指數的300家公司排除，然後將最近一年日均總市值排名前300名的企業也排除，這樣可以最大限度 地避免選入大公司。在剩下的公司中，選擇日均總市值排名前500名的企業；
創業版指數/綜指：創業板綜指是爲了衡量創業板所有上市公司的股價平均表現而設立的，代碼是399102。它包括創業板全部的500多家企業。而創業板指數是爲了衡量創業板最主要的100家企業的平均表現而設立的，代碼是399006；
紅利指數：就是按照股息率來決定權重，哪個股票的股息率越高，這個股票的權重就越大。所以有的股票市值規模雖然小，但股息率高，可能在紅利指數中佔比反而更高一些；（上證紅利指數、中證紅利指數、深證紅利指數、紅利機會指數）
基本面指數：基本面（營收、現金流、淨資產、分紅），基本面50指數跟上證50指數很相似，不過選股考慮更綜合；
央視財經50指數：是由中央電視臺財經頻道聯合五大高校，包括北京大學、復旦大學、中國人民大學、南開大學，以及中央 財經大學，以“成長、創新、回報、公司治理、社會責任”5個維度爲考察基礎，結合專家評審委員會與50家市場投研機構的投票，並由中國註冊會計師協會、大公國際資信評估有限公司從財務與資信評級兩個角度進行評定，在A股市場上遴選出50家優質上市公司組成其樣本股，再經深圳證券信息有限公司對五個維度進行權重優化，編製成央視財經50指數，共50只樣本股，每個維度各10只；
其他指數：上證綜指、中證800指數（滬深300指數+中證500指數）、中證1000指數（除去中證800指數之外最大的1000只小盤股）、中證全指；香港恆生指數（頭50家股）、H股指數（內地註冊、香港上市，又叫國企指數）、上證50AH優選指數（27只純A股+23只同時具備A、H股的公司中相對更便宜的那一類）；美國納斯達克100指數、標普500指數
4.行業指數基金
這裏只討論一級行業：材料、必須消費、可選消費、金融、醫藥、信息、電信、能源、工業、公共事業；
長期容易掙錢行業：必須消費（華夏消費ETF）；醫藥行業（廣發中證全指醫藥衛生ETF）；可選消費行業（廣發中證全指可選消費ETF）、養老行業（非養老，是混合一級行業的行業指數）
強週期行業：金融（銀行、保險、證券）---銀行業、證券業、金融行業、非銀金融（去除銀行）；地產；
二、挑選合適的指數基金
格雷厄姆（巴菲特老師，金融之父）對價值投資總結出了三個非常重要的理論，分別是：價格與價值的關係、能力圈，以及安全邊際；
1.最常用的估值指標有哪些呢？主要是4個：市盈率、盈利收益率、市淨率、股息率。
1.1.市盈率的定義是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）
（1）市盈率反映了我們願意爲獲取1元的淨利潤付出多少代價。
例如某個公司的市盈率是10，就代表我們願意爲這個公司的1元盈利付出10元。
（2）估算市值。
一個公司一年賺100億元淨利潤，市盈率是10，其市值就是1000億元。
流動性好、盈利穩定的品種，就可以使用市盈率爲其估值。寬基指數基金大多都可以與這兩點比較符合，所以使用市盈率 爲寬基指數基金來估值是可行的。
1.2.盈利收益率是市盈率的變種。市盈率是用公司市值除以盈利，而盈利收益率則是用公司盈利除以公司市值。也就是：盈利收益率＝E/P
1.3.市淨率指的是每股股價與每股淨資產的比率，也就是我們說的賬面價值。市淨率的定義是：PB＝P/B（其中P代表公司市值，B代表公司淨資產）,印象因素：
（1）企業運作資產的效率：ROE。說到市淨率就不得不說淨資產收益率（ROE）。ROE=淨利潤/淨資產。
對企業來說，資產本身是企業運營的素材，企業需要運作資產，並由此產生收益，資產才有價值。同樣的資產，有的企業 可以運作它產生更高的收益，有更高的資產運作效率。衡量資產運作效率的重要指標就是淨資產收益率ROE。
（2）資產的價值穩定性。資產的種類多種多樣，有的資產能夠隨着時間增值，有的則會隨着時間迅速貶值。
例如貴州茅臺，正在釀造中的白酒會隨着時間不斷增值；但是英特爾公司生產的電腦芯片，如果沒有及時銷售，會迅速貶 值。資產價值越穩定，市淨率的有效性越高。
（3）無形資產。
傳統企業淨資產很大一部分是有形資產，例如地皮、礦山、廠房、原材料等，它們的價值比較容易衡量。但是也有很多資 產是無形資產，是很難衡量其價值的，例如企業品牌、高級技術工程師、企業專利、企業的渠道影響力、行業話語權等。如果一個企業主要靠無形資產來經營，像律師事務所、廣告服務公司、互聯網公司，那市淨率就沒有多少參考價值了。
（4）負債大增或虧損。
淨資產是公司的資產減去負債。如果公司的負債不穩定，極有可能會干擾到淨資產。公司如果出現虧損，可能也會侵蝕更 多的資產，導致淨資產減少。
1.4.股息，是投資者在不減少所持有的股權資產的前提下，仍然可以直接分享企業業績增長的最佳方式。我們都知道，有的股票是會分紅的。如果我們用過去一年，股息率：公司的現金分紅/公司的市值。
股息率＝股息/市值，而盈利收益率＝盈利/市值，分紅率＝股息/盈利，所以股息率＝盈利收益率＊分紅率。分紅率往往在很 長時間裏都不會變。所以對同一個指數來說，往往盈利收益率高的時候，也是股息率高的時候。這就是盈利收益率與股息率之間的關係。
2.盈利收益率法挑選指數基金
·當盈利收益率大於10%時，分批投資。
·盈利收益率小於10%，但大於6.4%時，堅定持有已經買入的基金份額。
·當盈利收益率小於6.4%時，分批賣出基金。
3.博格公式法挑選指數基金
指數基金未來的年複合收益率=指數基金的投資初期股息率+指數基金每年的市盈率變化率+指數基金的每年的盈利變化率
·在股息率高的時候買入。
·在市盈率處於歷史較低位置時買入。（以上這兩點往往是同時發生的。）
·買入之後，耐心等待“均值迴歸”，即等待市盈率從低到高
三、如何定投
1.按周定投或按月定投，不建議短時間頻繁定投，易受主觀情緒影響；
2.定期不定額：盈利收益率法
以盈利收益率首次達到10%以上（首次達到低估標準）時的投資金額爲基準。之後每個月定投的金額，可以根據下列公式來計算：假設我們從盈利收益率達到10%的時候開始定投，初始定投的金額爲每月1000元，n爲1。這樣到了第二個月，我們發現盈利收益率達到12.5%了，指數基金投資價值變高了，我們應該多投入一些資金。使用定期不定額公式來計算，投1250元。
3.盈利收益率低於7%時分批退出，挑選合適的行業基金或債基投入，等待盈利收益率迴歸10%再重新買入指數基金。
四、 巴菲特賣出三個條件
1.基本面惡化
對指數基金來說，基本面跟一個國家的宏觀經濟密切相關。如果相信一個國家經濟能長期崛起，那對應的指數基金的基本面也會隨之向上。所以這個標準國內的指數基金一般用不上，主要是依據後兩個賣出。
2.過於昂貴
當指數基金估值過高的時候，它就變得“昂貴”了。例如2007年，當時國內的指數基金，市盈率估值基本都是40+了。到了過於昂貴的時候可以賣出，換成其他的資產大類（例如合適的房地產、債券基金、理財等品種）。書中前面提到的“盈利收益率低於6.4%賣出”“指數基金進入自身歷史高估值賣出”等，都是基於這一標準。
3.有更好的品種
有的時候，我們持有的指數基金估值正常，但出現了跟持有的品種類似、卻更便宜的品種。例如上證50指數與H股指數，有的時候上證50指數遠比H股指數估值低，有的時候卻反過來。所以如果出現了遠比手裏持有的基金更便宜的品種，是可以賣出換過去的。
我們投資指數基金也是遵循這三個條件。條件1基本不會出現，因爲中國經濟還在高速發展。條件2會在牛市中後期出現，我們會發現很多指數基金在我公衆號的指數估值表裏進入了紅色的高估區域。條件3操作比較複雜，需要具體案例具體分析。
4.用買資產的角度投資指數基金
不過我發現了一個更有意思的地方，很多朋友對於指數基金是沒有長期持有的打算的，大家在指數基金上賺到錢之後會想着把這個“燙手山芋”拋掉，生怕之前的收益沒了。
其實，指數基金長期是上漲的、在低估和正常估值區域都能提供不錯的長期收益，但很多朋友並沒有長期持有指數基金的打算。或者說，大家在潛意識裏並沒有把它當成是一個可以長期持有的資產。
在很多人的心裏，定期儲蓄、銀行理財、保險保單、房子都是可以長期持有的，而指數基金賺了錢就要趕緊賣掉。其實，沒有達到賣出條件的時候，我們只需要安心持有指數基金就好，就像我們持有其他能產生現金流的資產一樣。
我們來看一些數據。
美股的道瓊斯指數從100點長到20000點，漲了200倍。
港股恆生指數從1964年100點起步，到今天加上分紅是漲到60000點，上漲了600倍。
A股歷史比較短，但上證綜指也從100點漲到了3000多點，上漲了30倍。
除此之外的日本、韓國、英國、德國、澳大利亞等國家，只要經濟發展得還算過得去的，指數基金的長期收益都非常不錯。
指數基金短期裏會有波動，但長期是不斷上漲的，而且從各個國家的歷史看，指數基金可以抗通貨膨脹、能抵禦貨幣超發導致的居民購買力下降。指數基金作爲一個資產大類是非常不錯的選擇。