4月13日，軟銀髮布了2019財年業績預測報告。報告顯示，基於市場環境惡化的判斷，預計軟銀願景基金的淨虧損達到 1.8 萬億日元。除此之外軟銀對WeWork和衛星電信公司OneWeb的投資失利預計損失8000億日元。
基於出現鉅額虧損，預計整個集團上一財年營業虧損將達到 1.35 億日元，淨虧損達7500億日元。據悉，這是軟銀15年來首次虧損。
一塌糊塗的願景基金
軟銀的願景基金（Vision Fund）於2016年11月正式成立，是世界上最大的技術投資基金。願景基金由投資機構（GP&SBIA UK）和實際出資人（LP）共同參與，前者負責敲定項目和價格，後者負責給錢。項目清退完成再將本金和利潤返還給出資人，投資機構則賺取管理費和分成。
在上圖批註中的“優先級更高的利息支付，可以用其他出資人的資金先行償付”，也使人們質疑願景基金看起來像是龐氏騙局。但這並沒有阻礙願景基金對外投資的腳步。願景基金中約70％的資金來自沙特阿拉伯和阿聯酋阿布扎比主權基金，以及像蘋果和高通這樣的硅谷巨頭。
據軟銀《投資者簡報》顯示，截止2019年12月31日，持資1000億美元的願景基金1期已經向外投資805億美元，實現收益95億美元。
在過去的三年中，願景基金投資了88家企業，估值高且大膽。但投資項目並沒有按照願景基金料想的那樣發展。
首先是優步，願景基金投資較晚，原本計劃至少獲利70億美元，而目前該項目虧損或已超50億美元。其次是WeWork，自2017年以來，軟銀已經向WeWork投資了超過100億美元的資金，但以自我爲中心、進行自我交易的公司創始人Adam Neumann草草辭職後，WeWork撤回備受詬病的IPO計劃，估值一下從 470 億美元暴跌到現在約 80 億美元。軟銀還因拒絕回購WeWork股票而被WeWork起訴。軟銀集團首席執行官孫正義在此前採訪中表示：“我們對WeWork估值過高，而且太相信這位企業家。”
此外，在軟銀拒絕提供進一步資金後，衛星電信公司OneWeb在3月27日宣佈申請破產，造成軟銀淨虧損7500億日元。美國第三、第四大無線運營商T-Mobile和Sprint在4月初宣佈完成合並後，軟銀預計銷售額將下降36％。
據統計，願景基金40%的投資是像DoorDash、Grab和滴滴等這樣的運輸和物流公司，這些都是在病毒大流行中遭受重創的虧損企業。願景基金僅有4%的現金投資於雲計算和企業計算。
孫正義日前表示，隨着該公司收緊財務支出，同時新冠肺炎疫情繼續撼動日本經濟，願景基金投資的88家公司中至少有15家將會破產。而被投企業的破產將使得願景基金的業績進一步承壓。
據日本媒體報道稱，軟銀集團正凍結其“願景基金2期”，並且暫時不進行新的投資。軟銀願景基金2期此前預計籌資約1080億美元，但是一直未能從外部籌集到足夠的資金，轉而用自有資金替代，但現在也已決定擱置。 軟銀決定，保守地運營業務，將資金用於股票回購和削減負債。此前，願景基金已爲英國人工智能初創公司Behavox投入1億美元。
質押阿里巴巴股票還債
數據顯示，截至2019年底，軟銀負債已達1730億美元，其中一般來自旗下子公司的負債。3月19日，軟銀股價跌至4年低點，該集團市值降至510億美元，孫正義直接持有的約22%股份價值僅僅略高於110億美元。
不過，軟銀仍然擁有英國芯片製造商Arm，無線運營商Sprint、阿里巴巴和日本運營商SoftBank Corp（後者於2018年上市）等公司大量股份。
3月13日，軟銀集團宣佈將以5000億日元回購至多7%的股份。不過，這第一筆回購動作並未獲得市場認可。股價沒有獲得支撐之外，軟銀集團的評級也遭遇了下調。標普將軟銀信用評級展望由“穩定”下調至“負面”。
3月23日，軟銀集團表示將出售近4.5萬億日元（約合410億美元）的資產，爲近2萬億日元（約合186.7億美元）的股份回購籌集資金。回購計劃後剩餘的額度將用於償還債務、回購債券和現金儲備。該消息一出，軟銀股價應聲大漲，觸及向上的交易限制，暫停交易前漲18.61%。
這項回購計劃中包括抵押140億美元的阿里巴巴集團股份。Sprint前首席執行官、現任軟銀首席運營官Marcelo Claure表示： “阿里巴巴一週內給我們賺的錢就可以超過對WeWork的全部投資。”軟銀集團持有的26%阿里巴巴集團股權是其目前持有的最大資產。
除去抵押阿里巴巴集團的股權之外，軟銀集團還抵押了所持的三分之一軟銀公司的股權，以及願景基金的投資。
3月25日，穆迪將軟銀的信用評級從投機級類別(垃圾級的)最高級Ba1下調兩檔，降至Ba3。這意味着軟銀的信用評級在垃圾級類別中越陷越深。
日本證券備案的文件顯示，截至3月19日，孫正義直接控制的4.62億股軟銀股票中，向貸款機構質押的股票總數攀升至2.8億股，股權抵押比例從2019年6月的48%提高至60%。
有分析指出，一旦槓桿率上升到85%，銀行就可能要求孫正義追加保證金。此外，由於願景由軟銀運作，其中也包含了孫正義個人受限於槓桿水平，目前股票質押比例擡升，也可能會影響基金的操作。
結束語
United First Partners亞洲研究主管Justin Tang認爲，疫情對軟銀來說越來越像是一場完美風暴，而問題是這還沒有結束。人們希望軟銀披露是因爲對哪些科技初創公司的投資導致其上一財年出現了鉅額虧損。
“在戰術上，我有遺憾，”孫正義在接受外媒採訪時說道，“但從戰略上講，我沒變。遠見也沒有改變。”但無論如何，對軟銀來說，2020年將是更艱難的一年。