現券買賣
業務簡介 現券交易是指交易雙方以約定的價格在當日或次日轉讓債權所有權的交易行爲。
產品優勢風險小、收益穩定。
交易流程商業銀行等金融機構客戶與我行達成交易意向後，在銀行間債券市場上通過詢價交易方式或點擊成交交易方式與我行進行現券買賣交易。 我行的結算代理客戶則可以委託我行進行現券買賣交易。
詢價交易
交易雙方自行協商確定交易價格以及其他交易要素。詢價交易方式下，報價包括意向報價，雙向報價和對話報價三種報價方式。意向報價是指交易成員向全市場、特定交易成員或系統成員發出的，表明其交易意向的報價。雙向報價是指交易成員向全市場發出的，同時表明其買入/賣出或融入/融出意向的報價。對話報價是指交易成員爲達成交易，向特定系統用戶發出的交易要素具體明確的報價，受價放可直接確認成交。
點擊成交
報價方發出具名或匿名的要約報價，受價方點擊該報價後成交或由限價報價直接與之匹配成交的交易方式。報價方式包括做市報價（雙邊報價）和點擊成交報價（單邊報價）。做市報價是指報價方就某一券種同時報出買入和賣出價格及數量的報價，做市商和嘗試做市機構可對其設定的做市券種進行雙邊報價。點擊成交報價是指報價方就某一券種報出買入或賣出價格及數量的報價。
利率債
業務簡介利率債主要指國債、地方政府債券、政策性金融債和央行票據。根據債券利率在償還期內是否變化，可將利率債券區分爲固定利率債券和浮動利率債券。
固定利率債券指在發行時規定利率在整個償還期內不變的債券。固定債券不考慮市場變化因素，因而其籌資成本和投資利益可以事先預計，不確定性較小。但債券發行人和投資者仍然必須承擔市場利率波動的風險。
如果未來市場利率降低，發行人能以更低的利率發行新債券，則原來發行的債券成本就顯得相對高昂，而投資者則獲得了相對現行市場利率更高的報酬。
反之，如果未來市場利率上升，新發行債券的成本增大，則原來發行的債券成本就顯得相對較低，而投資者的報酬則低於購買新債券的收益，原來發行的債券價格將下降。
固定利率債券是具有固定利率、固定利息息票和固定到期日的債券；債券代理機構通常按照規定向息票持有人支付利息，並於到期日向債券持有人償付本金。固定利率債券是國際債權的傳統類型，也是目前國際債券融資中採用最多的典型形式。
固定利息債通常在市場利率相對穩定的條件下發行，當市場利率不斷髮生較大變化時，將會對債券發行人或債券投資人造成風險，影響債券發行條件和發行效果。
浮動利率債是指發行時規定債券利率隨市場利率定期浮動的債券。也就是說，債券利率在償還期內可以進行變動和調整。浮動利率債券往往是中長期債券。
由於債券利率隨市場利率浮動，採取浮動利率債券形式可以避免債券的實際收益率與市場收益率之間出現任何重大差異，使發行人的成本和投資者的收益與市場變動趨勢相一致。
債券利率的這種浮動性，也使發行人的實際成本和投資者的實際收益事前帶有很大的不確定性，從而導致較高的風險。
銀行間和交易所債券編碼和名稱定義規則
- 編碼定義方法裏的【序號】一般指該發行人在該年發行的期數；總序號一般指該類債券（不限於該發行人）在該年或歷史累計的發行順序好。
- 續發的債券直接在原代碼後添加“x”，比如12國債10（續發）（019210x.SH）。有時候連續發兩次，就添加兩個“x”比如12附息國債10（續發）（120010xx.IB）。
- 債券發行但未上市期間，會有“q”開頭的臨時編號，如12宜城投債（q12123105.SH)
- 有些債券簡稱後默認沒有序號，如果該債券在該年發行了多期，在其簡稱後會添加序號，比如03電網債（2）（038020.IB）
- 有些債券簡稱裏雖然按照規則有【債】字，如果空間不夠，會省略它。多見於交易所上市債券，因爲交易所債券的簡稱最多不超過8個字節（漢字佔兩個字節）。比如11華銳01（122115.SH）。
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到期收益率（YTM）
什麼是到期收益率
所謂到期收益率，是指將債權持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又稱最終收益率，是投資購買國債的內部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現金流量的現值等於債權當前市價的貼現率。
它相當於投資者按照當前市場價格購買並且一直持有到滿期，同時再投資率（市場利率）保持不變時可以獲得的年平均收益率。
到期收益率的公式
設F爲債券的面值，C爲按票面利率每年支付的利息。Pv爲債券當前市場價格，r爲到期收益率。則：
舉例說明如果票面金額爲1000元的兩年期債券，第一年支付60元利息，第二年支付50元利息，現在市場價格爲950元，求該債券的到期收益率爲多少？
950=60/(1+r)+50/(1+r)^2+1000/(1+r)^2
YTM=r=8.34%
短期債券到期收益率
對處於最後付息週期的付息債券、貼現債券和剩餘流通期限在一年以內（含一年）的到期一次還本付息債券，到期收益率計算公式：
到期收益率=（到期本息和-債券買入價）/（債券買入價*剩餘到期年限）*100%）
各種不同債券到期收益率的具體計算方法分別列示如下：
1、息票債券的計算
到期收益率=（債券年利息+債券面值-債券買入價）/（債券買入價*剩餘到期年限）*100%
例如某公司2003年1月1日以102元的價格購買了面值爲100元、利率爲10%、每年1月1日支付1次利息的1999年發行5年期國庫券，持有到2004年1月1日到期，則：
到期收益率=100*10%+100-102/102*1*100%=7.84%
2、一次還本付息債券到期收益率的計算
到期收益率=[債券面值（1+票面利率債券有效年限）-債券買入價]/（債券買入價剩餘到期年限）*100%
例如甲公司於2004年1月1日以1250的價格購買了乙公司於2000年1月1日發行的面值爲1000元、利率爲10%、到期一次還本利息的5年期公司債券，持有到2005年1月1日，計算其投資收益率。
到期收益率=1500-1250/1250*1*100%=20%
3、貼現債券到期收益率的計算
到期收益率=（債券面值-債券買入價）/（債券買入價*剩餘到期年限）*100%
長期債券到期收益率
長期債券到期收益率採取複利計算方式（相當於求內部收益率）
其中：Y爲到期收益率；PV爲債券買入價；M爲債券面值；t爲剩餘的付息年數；I爲當期債券票面年利息。
**例如：**H公司於2004年1月1日以1010元價格購買了TTL公司於2001年1月1日發行的面值爲1000元、票面利率爲10%的5年期債券。要求：
1> 如果該債券爲一次還本付息，計算其到期收益率。
根據1010=1000*(1+5*10%)(P/F,i,2)
可得：(P/F,i,2) = 1010/1500 = 0.6733
查複利係數表可知：當i=20%, = 0.6944; 當i=24%, =0.6504;採用插值法求得：i = 21.92%.
2> 如果該債券爲分期付息、每年年末付一次利息，計算其到期收益率。
根據1010=1000*10%(P/A,i,2)+1000(P/F,i,2)
=100*(P/A,i,2)+1000*(P/S,i,2)
當i=10%時，NPV=100*(P/A,10%,2)+1000*(P/F,10%,2)-1010=100*1.7355+1000*0.8264-1010=-10.05
由於NPV小於零，需進一步降低測試比率。
當i=8%時，NPV=100*(P/A,8%,2)+1000*(P/F,8%,2)-1010=100*1.7833+1000*0.8573-1010=-25.63
即：求得：i=9.44%
3> 用Excel計算到期收益率
Excel財務函數與債券到期收益率的計算包括：RATE、IRR函數、YIELD函數。
在Excel中可以使用IRR來估算到期收益率，IRR的具體意義如下：
返回由數值代表的一組現金流的內部收益率。這些現金流不必爲均衡的，但作爲年金，他們必須按固定的間隔產生，如按月或按年。內部收益率作爲投資的回收利率，其中包含定期支付（負值）和定期收入（正值）。
市場交易基本概念
- Quote:詢價
- Ask/Bid:申賣價/申買價，指報價方願意賣出的價格和願意買入的價格
- Spread:在此處特指Ask-Bid之間的差額，也就是報價方期望獲得的收益。
- Liquidity:流動性在這裏特指做市商提供的Ask/Bid價格。
- 做市商：持續對某些品種報出符合監管要求的Ask/Bid價格的機構。
- LP：流動性提供者，通常是做市商。
- LC：流動性消費者，LP的對手方。
- RFQ：請求報價，通過向對手方詢問獲得交易價格的交易方式。
債券基本概念
- 本金：Principal.
- 券面利率：Coupon.
- 券面總額：交易債券的總面值。
- 到期收益率：Yield To Maturity.
- 行權收益率：Yield To Execute.
- 淨價：flat price 沒有考慮應計利息的價格，通常是市場報價。
- 應計利息：Accured Interest 債券買方支付給賣方的持有利息。
- 全價：Dirty price 淨價加上應計利息的報價。
- ABS:資產支持證券。