以當鋪爲例，如果你爲了借錢而把傳家寶抵押給當鋪（話說現在還沒有接觸過這種操作），同時約定贖當期限爲三天。而當鋪老闆有權把你的傳家寶拿去抵押給別人，你可能會擔心三天後想贖回傳家寶時，東西可能並不在當鋪手中。
事實上，當鋪老闆的確將你的寶貝轉抵押給了城裏的張家大戶，而張家大戶又再次抵押給了李家錢莊。在正常的情況下，當鋪、張家大戶和李家錢莊都是有信譽和有家底的大戶，一般不會違約。但如果經濟形勢不妙，他們的生意也將陷入連環債務的困境，只要其中任何一家出了問題，你都可能拿不回你抵押的寶貝了。
隨着轉抵押鏈條的延長，違約風險將呈幾何級數膨脹，金融系統將脆弱的如同一層蟬翼。甚至一隻蝴蝶輕輕地煽動一下翅膀，就能折騰鏈條上最脆弱的那一環，從而引發大規模的違約和金融體系的內爆。
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