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1. 核心摘要
費雪交換等式是經濟學家費雪在其貨幣數量論的學術框架下發現貨幣數量與經濟間的數學關係；
基於該交換等式，我們發現去中心化的帶寬市場規模優於存儲市場規模；
缺乏通證使用場景的區塊鏈網絡，其效用價值終究要歸零。
2. 何爲費雪交換等式？
交換等式的概念由英國哲學家 J.S.Mill 首次提出，該理念受到了蘇格蘭哲學家 David Hume 的影響，最終在1911年，通過費雪整合爲優雅的代數模型爲世人所知：
其中，
- M ( Money Supply ) 表示一個經濟體內，名義上的流通貨幣供給總量；
- V ( Velocity of Money ) 表示貨幣的流通速度，單位貨幣消費的頻率；
- P ( Price Level ) 表示物價水平 （基於假設的測量方式，如一攬子商品）；
- Q ( Index of real expenditures )表示真實的消費指數。
費雪公式可以簡單解釋爲貨幣數量乘以貨幣使用次數等於經濟產量乘以平均價格，也即社會名義收入 - GDP。從傳統宏觀經濟學角度詮釋了社會總收入和貨幣需求數量及流通速度的關係。對我們理解真實世界中的一些典型經濟現象，如通脹或通縮現象，具有指導意義。
在區塊鏈領域中，經濟模型設計扮演着重要的角色，所以在涉及通證模型的設計中，費雪公式同樣具有重要的指導意義。V 神在其17年10月的一篇名爲《On Medium-of-ExchangeToken Valuations》的博客中，通過對費米公式的簡單變換，總結出對通證經濟系統運行規律的定性分析框架，有興趣的讀者也可以瞭解一下。
3. 從費雪公式來看經濟通脹和通縮現象
從費雪公式 MV = PQ 可以比較容易的推導出真實世界中的經濟通脹和通縮現象，讓我們通過一些具體的例子來分別說明一下。
關於通脹現象，假定一段時期內，由於社會制度和習慣等因素相對固定，貨幣流通速度V基本維持不變，而在就業條件相對穩定的情況下，商品和服務交易數量Q也基本保持平衡，所以可以推導出貨幣量M與商品價格P的正比關係。於是增發貨幣引起價格上漲，即所謂通脹現象發生，是比較容易理解的。例如在國內，1988、1993、1995年是貨幣高投放的三年，過多的貨幣供給，導致 CPI 分別上漲18.5%、30%、15%。通脹現象本質上是一個貨幣現象，隨着經濟的增長，貨幣供應量的確需要增加，但增加的部分如果超出經濟發展正常的需要量，同時如果缺乏有效的價格調整或者貨幣回籠政策，多餘的貨幣就會變成現實的購買力，引起物價總水平的持續上漲。
那如何解釋通縮現象呢？如果將費雪公式變形爲 P=MV/Q 就可見一斑，分母爲商品和服務交易數量 Q，除非因爲大規模戰爭或者天災原因，可以認爲 Q 基本保持不變，所以價格P和分子M和V都成正比關係，在某些極端情況下，增發的貨幣M已經不如V下降的速度，就會有價格P縮水的現象發生，也就是我們碰到的通縮現象。舉個例子，08年美國的次貸危機，本質上都是信貸危機，導致房屋的最終償付產生困難，繼而形成市場上的連環效應，大家捂緊錢包 ，降低了貨幣的流通速度 V，最終導致價格下滑。所以如果要維持 P 不變或者上漲，所謂的反通縮，最簡單的方法就是開動印鈔機，保持更大的 M，08年底的中國4萬億刺激和10萬億信貸，就是反通縮的一種手段，當然這種釋放貨幣不是沒有上限的，放水短期有效，長期則不利於發展。
在理想情況下，區塊鏈網絡生態利益相關者希望其生態價值攀升，因此一般經濟模型設計會從以下 3 大方面考慮：
- 短期：降低貨幣的流通量（回購）提升預期；
- 短期：降低流通速度 ( Steemit Power兌出Steem，分13周釋放)；
- 長期：提升整體市場容量，如公鏈的 DAPP 和 Defi生態。
通過對通脹通縮現象的分析，使得我們更加有效的掌握了費雪交易等式，那費雪交易等式和去中心化的存儲帶寬市場又有什麼關係呢？在切入正題之前，讓我們先定義一下，什麼是去中心化的存儲帶寬市場。
4. 何爲去中心化的存儲帶寬市場？
要了解去中心化的存儲帶寬市場，先看看什麼是中心化的存儲帶寬市場。目前主流的雲計算廠商，例如阿里雲或者 AWS 都可以稱爲中心化的存儲帶寬市場，因爲存儲帶寬的價格由企業根據市場行情自己制定。其優點是高效，更具備商業服務保障，但缺點是成本高，安全性低，隱私保護不夠。
相反去中心化的存儲帶寬市場是指充分利用閒置存儲帶寬資源，由需求方在公開透明市場來尋找匹配的供給方，去中心化的市場定價機制，去除公司（中間商）的壟斷定價權，充分保障了供需雙方的核心利益，供給方能夠給予需求方更低廉的價格，再加上開源的端對端加密的分佈式存儲技術，可以保障較高的數據安全性，同時也有效的保護了用戶的隱私。
當然去中心化存儲帶寬市場在發展初期，由於資源供給還不夠充分，導致使用效率不高，較難提供商業級別的服務保障。但長期看來，隨着閒置資源的增多，以及區塊鏈技術的發展，加上有效的經濟模型激勵供需匹配，最終會使得去中心化的存儲帶寬市場從邊緣逐漸走向主流。
去中心化的存儲帶寬市場的需求能夠刺激高效低廉安全的存儲帶寬供給，同時大量物美價廉的有效存儲帶寬供給也能夠激發對其的需求，兩者相輔相成，互爲補充。但如果將存儲市場和帶寬市場混爲一體來討論，會有失對於其各自獨特屬性的深刻了解。下面我們會基於費雪公式，分別對帶寬和存儲市場的供需經濟模型進行分析，從而對去中心化的存儲帶寬市場有着更加深刻且全面的瞭解。
5. 費雪交換等式與去中心化的帶寬存儲市場經濟模型設計的啓示
如果用車來代表用戶的數據，用公路來代表帶寬市場，用停車場來代表存儲市場，那川流不息的車在公路上的行駛，所帶來的貨幣的流通頻度，要遠高於車放到停車場所帶來的貨幣流通速度；換言之，從定性的角度來看，帶寬市場的貨幣流通速度要遠大於存儲市場的貨幣流通速度。由費雪公式可以得出，假定同等貨幣數量 M 的市場， V 越大，PQ 值又稱爲社會名義收入即 GDP 越大，社會的整體經濟增長更爲強勁。如果先行切入帶寬市場，有利於經濟總量的快速啓動並發展，從而帶動存儲市場的發展；如果順序相反，結果可能沒有那麼健康有序。
無論帶寬市場或者存儲市場，都需要價格 P 維持相對穩定，至少波動不大，這樣商業用戶才能放心使用市場上的服務或商品，然而 V 值的波動越大，越需要對 M 的及時調控來穩定價格 P，這就需要通證模型的設計更加健壯周詳，從而能夠避免因其他要素的波動性而帶來 P 的波動性。
綜上，我們根據費雪公式，分別對於去中心化的帶寬和存儲市場的 V 和 P進行了獨立的分析，得出帶寬市場優於存儲市場的發展，並提出了維持價格P穩定性所帶來的挑戰。最後，基於當下的認知，我們會對去中心化的存儲帶寬市場經濟模型設計進行初步的探討。
6. 去中心化的存儲帶寬經濟模型設計探討
對於去中心化的存儲帶寬市場經濟模型的設計，我們先規定了幾項原則目標：
- 需求第一，供給第二，需求拉動供給，供給促進需求；
- 供給端能夠提供相對持續穩定的服務能力和價格傳遞至需求端；
- 通證設計能夠充分激勵社區生態各方最大化的進行生態建設；
- 通證的使用價值優於其投資價值，因爲沒有使用價值，投資價值終究會歸零。
而使用價值是要由需求方來買單的，所以我們定義需求第一，供給第二。我們首先期望是由需求拉動供給，從而推動增長，但僅僅從這個角度來思考，可能引入多餘的供給端動力不足的問題，所以我們需要同時思考，如何激勵供給端從而提供更加穩定充沛的商品和服務，從而最終又能夠促進更多的需求進入生態。
如果去中心的存儲帶寬使用成本和波動的單通證價格直接掛鉤，會造成存儲或帶寬的使用價格的波動性，這與需求側商業用戶追求穩定的運營成本形成必然的矛盾。雙通證經濟模型設計提出了底層通證和應用通證雙通證模型，通過對應用通證（Utility Token）的穩定性設計，有效的實現了存儲帶寬服務的使用成本即應用通證與底層通證價格剝離，從而最終實現企業級應用的成本可控及可預估。
底層通證和應用通證的關係，如果是強關聯，比如參照 VeChain 的設計，通過底層通證來鑄出應用通證，一定是通過中心化的治理調控手段來達到應用通證的持續穩定，這有背離去中心化的模式；而如果是弱關聯，僅僅是通過徵收應用通證流通過程中的平臺手續費來回購、銷燬或者分紅底層通證，不僅僅本質上也是中心化，而且從設計上更需要考慮金融證券監管的要求。如何平衡兩者之間的強弱關係，是設計整個雙幣經濟模型的難點，希望在思考成熟後，針對這個話題，可以和大家做進一步的分享和討論。
7. 總結
費雪交換等式不僅僅能夠幫助我們深刻理解到宏觀經濟中發生的通脹或者通縮現象，而且對於區塊鏈經濟模型的設計，尤其是面向去中心化存儲分發市場場景，更具有極大的借鑑指導意義。
