FinTech之螞蟻金服 • 支付 + 理財
1 定義、價值觀
定義
螞蟻金服脫胎於互聯網巨頭阿里巴巴集團，由支付寶起步，一路發展而來，業務範圍涵蓋了包括銀行、保險、支付、理財、徵信等在內的金融各個領域
價值觀
- 通過用技術重塑金融，推動金融成本的降低和效率的提高，爲世界帶來平等普惠的金融服務
- 螞蟻金服是一家TechFin公司——姓“技術”，而非姓“金融”，以此區別於已經大熱的一個概念——FinTech（金融科技），TechFin就是用技術助力金融機構去升級
2 用戶定位
非金字塔頂端的80%的普通人羣和中小微企業，有支付、信貸、現金管理等金融需求卻又無法獲得服務的人羣
3 市場地位
- 服務客戶數：向全球6億消費者用戶以及數千萬小微企業提供金融服務
- 全球估值最高的金融科技企業
- 全球估值最高的獨角獸
- 牌照：
- 理財：基金支付、基金銷售、基金投顧
- 保險：
- 銀行：虛擬銀行 - 估值：2000億美元
4 起源、背景（why 螞蟻金服 born？）
金融交易最初都是由實體經濟的需求所催生的。阿里巴巴做網購平臺，需要解決支付問題，但支付問題的前提是信任。無論從技術的角度還是從意願的角度看，當時的商業銀行都無法令人滿意地解決淘寶的問題，因爲淘寶上的交易數量巨大，但是單筆金額很小，通過人工來完成這樣的支付交易，必定是成本高、收益低的買賣。阿里巴巴提供擔保，建立支付寶個人賬戶，並利用數字技術提高交易的時效性和準確性，同時降低成本，正是順應實體經濟的需求而爲。
第一，中國的金融體系龐大，但金融服務供給不足，存在一個巨大的空白地帶。傳統金融機構通常只願意服務最上層20%的客戶，這是一個世界性的現象
5 發展歷程Timeline
《螞蟻金服》是一部金融發展史，它完整地記錄了螞蟻金服從2003年10月到2017年4月期間的發展歷程，再現了螞蟻金服所經歷的幾乎每一個重大的突破和挫折，包括支付寶創立、餘額寶上線、金融雲正式推出、芝麻信用建立、網商銀行開業和無現金聯盟成立
6 業務板塊
7 業務板塊：理財——螞蟻財富
7.1 誕生背景
1）傳統金融機構的高理財門檻
5萬元的起步高門檻，格式合同約定要T+1。
2013年，餘額寶問世，1元錢就能理財，隨時隨地可以贖回
2）老百姓缺乏投資渠道，高淨值客戶可以享受專業的投資理財服務，但數以十億計的老百姓除了把錢存在銀行和買房地產之外，別無選擇。小額資金的出路就更少。餘額寶的誕生讓老百姓不但有機會享受貨幣基金較高的投資回報，同時又不影響隨時支付的需求。
3）銀行理財低收益
0.35%的銀行活期存款利率；1.75%的一年定存利率；餘額寶爲2%-4%
7.2 發展歷程
【誕生】餘額寶在2013年6月上線之後高速成長，迅速讓合作的天弘基金從一個默默無聞的小基金一躍成爲國內市場的龍頭老大。幾年以後，隨着吸引力的下降，螞蟻金服推出了擁有更爲廣泛的投資產品的螞蟻聚寶（現已更名爲螞蟻財富）。
【成長】2014年6月底，餘額寶的用戶數已經超過1億，貨幣基金總規模超過5742億元。
（PS 在餘額寶誕生之前，中國最大的基金——華夏基金花了16年纔將基金規模從8000萬元做到3000億元。而餘額寶規模過1000億元僅用了半年時間，過5000億元僅用了一年。）
【龍頭】到2017年中，四年時間，餘額寶已經成爲全球最大的貨幣市場基金，規模達到1656億美元，用戶數超過3億。
7.3 餘額寶 v.s. 貨幣基金，區別何在？
表面上看，餘額寶就是一款名爲天弘增利寶的普通貨幣基金，它和普通的貨幣基金一樣都投向銀行協議存款。
但是，與普通的貨幣基金不同的是，它內嵌於第三方支付平臺——支付寶，更爲重要的是，它與消費場景打通，讓現金、零錢變得更有價值。餘額寶是一款現金管理工具。
7.4 螞蟻理財 v.s. 傳統理財，優勢何在？
1）技術優勢
普惠金融的能力，爲什麼能服務好剩下80%的人羣？
爲什麼傳統金融機構不願意爲底層80%的客戶提供服務？——技術原因，主要體現在下面兩個方面：
- 風險評估、信用評估
因爲這些客戶往往風險大、沒有硬信息，同時缺乏抵押資產，爲這些客戶提供金融服務不僅獲客成本高，而且信用評估很難做。大數據分析則無須見面便可評估客戶的信用狀況，而且通過發揮互聯網平臺的長尾效應，將金融服務的邊際成本壓到幾乎爲零。 - 降低獲客成本、運營成本
數字技術的核心一是智能手機，二是大數據分析，智能手機可以將大量的潛在客戶黏在終端上，不再需要通過設立實體分行去拉客戶，從而降低了獲客成本。
2）消費場景+理財
在以往，金融中心和應用場景是分離的，而且由於金融抑制的存在，金融體系所提供的金融服務遠遠不能滿足社會所需。
餘額寶的問世讓“1元錢就能理財”成爲現實，加之其與消費場景直接連通，從而極大地激發了草根理財的熱情，掀起了一場轟轟烈烈的理財市場變革
7.5 專業理財APP的誕生——螞蟻財富
- 爲什麼不把功能放到支付寶裏面？
在“活期”（餘額寶）、“定期”（招財寶）和基金等多種理財產品相繼成熟之後，螞蟻金服開始醞釀提供能夠囊括多種理財產品類型的一站式理財服務。然而，把各種理財產品同時聚集在支付寶App的二級目錄下，會讓支付寶顯得臃腫不堪，用戶體驗變差。“支付寶會變得非常繁雜，客戶會收到太多幹擾。
用戶
定位於擁有社會20%財富的那80%的人羣，用戶數2億人
（對標支付寶10億用戶，餘額寶6億用戶）
產品
資產主要是低風險穩健型的。餘額寶、招財寶、公募基金、券商產品等螞蟻金服財富業務線的既有產品
商業模式
- 現在：貨架式代銷基金產品，以銷售爲主，是基金公司除了銀行以外的，另一種銷售手段收取基金公司的渠道費或者說技術服務費，沒有基金管理費
- 未來：maybe 以後轉換爲了解用戶需求，匹配推薦金融產品，爲投資者提供投前、投中、投後的全程陪伴式服務，收取投顧費
發展迭代
2015年，螞蟻聚寶APP誕生
2016年，涉足“資訊”和“金融社交”，增加了以“聚寶頭條”和“社區”爲代表的內容元素
目標願景
智能投顧是發展的方向，螞蟻聚寶希望實現每個人的專屬理財服務，即個性化、智能化的定製服務。目前的財富號只面向基金業開放，未來還將向銀行、保險、證券行業全面開放，目標就是爲了助力金融機構爲1億中國家庭提供專屬的理財服務。
7.6 發展問題
監管的不確定性則更加突出。中國目前實行的是分業監管的體制，但數字金融業從誕生的那天開始就具有混業經營的特徵，如何監管數字金融是一個新課題。除了眼下廣受關注的監管當局是否會給芝麻信用發徵信牌照和是否會允許網商銀行遠程開戶，還有很多監管者和被監管者尚未認識清楚的問題。比如由余額寶帶動的各種“寶寶類”產品，直接導致資金在銀行體系外循環，而且資產與貨幣之間可以瞬息轉換，這對貨幣政策的決策提出了新的挑戰。
8 業務板塊：支付——支付寶
8.1 誕生背景
發端於淘寶網擔保交易的支付寶，破解了網上交易中的信任難題。
信任，是遠程交易的核心；建立信任，是以擔保交易爲開端的支付寶的首要使命。
擔保交易流程：買家拍下寶貝後先把貨款打給淘寶網 ——> 淘寶網作爲交易雙方的中間人暫時保管這筆錢 ——> 然後通知賣家發貨 ——> 等買家收到貨確認沒問題後，淘寶網再把錢打給賣家。
8.2 戰略願景
支付寶不僅要成爲淘寶的好幫手，更要成爲整個行業使用的工具，以及推動社會誠信的一種手段。 ——馬雲
金融信用體系的缺失是造成中國網絡交易長期停滯不前的重要原因。
8.3 發展歷程
【醞釀】支付寶在2003年上線
【成立】2004年12月8日，支付寶（中國）網絡技術有限公司正式成立
【拓荒】2005年，競對入局，eBay正式進入中國，財付通、網易寶、百付寶等也如雨後春筍般涌現，紛紛加入電子支付的戰局，7月，支付寶所有的員工加起來只有70人
支付寶打入市場的策略：免費，不僅不對商戶收取任何費用，而且給它們補貼。事實證明，這一策略帶來的用戶規模提升效果相當明顯。（PS 2007年1月，支付寶宣佈了一項重大決定，開始對所有淘寶外商戶收費。）
【成長】2007年9月15日，馬雲在第四屆中國網商大會的演講中透露，支付寶的用戶突破5000萬，這一數字比3000萬的信用卡用戶高2/3。這一年支付寶全年交易額達到476億元，佔整個電子支付市場47.6%的份額
【ALL IN移動】2011年，推出二維碼
2013年6月，支付寶錢包7.0版正式推出。重構之後，支付寶錢包不再只是簡單的支付工具，定位爲一個移動生活助手和移動金融平臺，深入人們的日常生活。
支付寶錢包大範圍整合了線下實體消費服務，囊括了通信、銀行、繳費、醫療、旅行、投資及社交等場景
2013年第二季度開始，支付寶手機支付活躍用戶數超過了PayPal，位居全球第一。
【領導】2009年12月，支付寶宣佈用戶達到2億，市場份額擴大至49.8%。與支付寶合作的外部商家已經增長到46萬家。包括航空、保險、在線旅遊網站、水、電、煤氣、通信等公共事業性繳費市場
（PS 對比騰訊的財付通，市場佔比是25%）
【反思進步】2010年，快捷支付規模不斷壯大，但是支付率卻只有60%，用戶體驗不高。從此支付寶的考覈指標從支付業務規模和營收，轉化爲支付成功率和活躍用戶數。
2010年12月，支付寶推出“快捷支付”，借記卡的平均支付成功率就從60%大幅躍升至90%以上，信用卡甚至達到了95%以上。
用傳統的PC網銀支付貨款，消費者平均要跳轉7次頁面才能實現付款，使用快捷支付一步即可到位。
【正名】2011年正式獲得央行頒發的支付牌照
【技術進步】2016年，支付總筆數和支付峯值，是衡量支付技術、支付系統先進性、穩定性的核心數據。前者並不難理解。支付峯值，是指一秒內同時記賬且不出錯的最高數據量。在2009年首屆“雙11”，這一峯值爲200筆/秒。8年間，這一關鍵能力居然令人咋舌地增長了600倍。2016年，達到12完筆/秒。
【成功】到2016年6月，支付寶的二維碼掃碼支付已經覆蓋國內70多萬家線下餐飲門店、4萬家超市便利店和數百家醫院。
8.4 支付寶 v.s. 微信支付 大戰
阿里的打法如下：
1）打造閉環
阿里一直想要打造屬於自己的閉環領域，儘管其在線上已有淘寶天貓動輒億級的流量，卻缺乏一個完善的可以將用戶牢牢黏住的本地生活圈子，而本地生活服務是最容易貼近用戶和增加用戶黏性的項目。再造口碑，就是爲了補上這關鍵的一環，完成整個生活服務的O2O生態鏈條。
在線下支付領域，相比微信支付而言，支付寶有一個緊密綁定的O2O夥伴——口碑，這正是支付寶爭奪線下支付場景的一個撒手鐗。除了提供流量入口和支付功能，更重要的是，支付寶集合了阿里和螞蟻金服的資源和優勢，能將用戶畫像、消費信貸、小微貸款等服務與其底層的信用體系、風控體系等融合起來，提供給平臺商家及消費者。
口碑平臺開拓線下市場首先從餐飲等服務領域入手，支付寶在線下的商超、醫療、售貨機等行業的商戶與團隊，也逐步整合至新的口碑平臺，支付寶錢包與手機淘寶則爲新的口碑提供入口。
2）爭取場景
單一的支付功能很難長久地綁住用戶，唯有把握住連接支付的生活場景，才能黏住用戶。也正是基於此，支付寶將自身定位於生活服務平臺，並把生活場景、消費場景和金融場景一併納入。
支付寶不斷深耕生活服務，爲用戶提供幾乎包羅萬象的服務，包括政務、醫療、交通、旅行、文化生活等。
3）社交化
而對於用戶數爲4.5億的支付寶來說，社交一直是其短板，這使得其用戶活躍度低，打開頻次低。
自2015年開始，支付寶一直努力向社交靠攏。支付寶一級頁面推出了和微信相似的朋友菜單功能。2016年春節，爲了阻擊微信支付，支付寶以2.688億元（諧音“阿里巴巴”）精心策劃了“集五福”活動，包括後來推出的螞蟻森林
支付寶的優勢
1）社交數據雖然龐大，但是維度很低，這些重複的社交數據，對展現一個人的核心金融畫像基本上沒有太大的用處。
一個微信紅包假設10個人搶，這僅僅是10筆社交支付，而支付寶同樣的十筆支付可以是1次購物、2次電影訂票、3次家用各項繳費和4次旅遊相關消費。這十筆交易帶來的用戶行爲數據纔是真正的大價值。
2）社交固然重要，但是金融更多的是依賴風控能力及信用體系，同時需要延伸到生活各類消費中——這恰恰是支付寶的強項。
騰訊社交這麼好，可餘額寶還是超過理財通8倍
9 業務板塊：銀行——網商銀行
基於大數據的徵信與風控體系以及互聯網貸款的模式，爲小微企業融資這項世界性難題提供了一個“新解
誕生背景
發展歷程
10 業務板塊：借貸——螞蟻花唄、借唄
誕生背景
發展歷程
通過支付寶的賦能，商家一方面可以建立會員體系，另一方面能夠進行數據的精細化運營，支付寶背後的母公司螞蟻金服將自身能力從線上向線下延伸，消費金融、信用貸款、保險等金融服務開始進入線下消費。
例如，口碑平臺的商家可以選擇開通花唄，爲顧客提供多樣化的支付選擇。2016年底，口碑商家每天有大約300萬筆的交易通過花唄完成。此外，到2016年底，已經有3萬線下小微商家申請了純信用貸款服務——口碑貸，累計放貸13億元。商家人均貸款金額在4.3萬元左右，屬於典型的經營週轉資金需求。
11 業務板塊：徵信——芝麻信用
誕生背景
發展歷程
螞蟻金服投資標的（by 2017 June）
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Reference
1.《螞蟻金服：從支付寶到新金融生態圈》，2017，廉薇、邊慧等人著