引言：
邢不行的系列帖子“量化小講堂”，通過實際案例教初學者使用python進行量化投資，瞭解行業研究方向，希望能對大家有幫助。
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3個期權小技巧，額外增加屯幣、屯股票、定投收益
這是邢不行第 59 期量化小講堂的分享
作者 | 邢不行、果果醬
在上一篇量化小講堂系列文章《零基礎瞭解什麼是期權，抓住下輪牛市紅利》中，向大家介紹了一些期權的基礎知識。
並因爲國內A股期權較高的開戶資金要求（50萬放一個月），我們是以無門檻的比特幣期權交易作爲場景來做介紹的。
但這些基礎知識，很多初學者可能看起來還是迷迷糊糊。即使搞懂了，也很容易忘記。
要想真正搞懂一件事情，離不開親自實操一遍。
所以在本篇文章中，我會講解幾個在實戰中非常實用的期權小策略，希望幫助大家加深理解。
並且這幾個簡單的小策略，確實是可以直接賺錢的。
本文的所講解的全部內容，也做成了下方3個視頻，觀看視頻或者閱讀本文皆可。
如何利用期權增加屯幣收益（四）方法1：備兌開倉賺小錢
如何利用期權增加屯幣收益（五）方法2：保險策略防閃崩
如何利用期權增加屯幣收益（六）方法3：抄底還能額外賺
我們這次講解的3個期權策略都是基於下面這個場景：
假設你長期看好比特幣，正在屯幣，打死不賣的那種。
本文講的期權實操方法，可以在不影響你屯幣的情況下，帶來額外的無風險、或低風險收益。
即使你不是屯幣黨或者不交易比特幣，這些策略的核心理念，對於學習期權，並通過期權增加風險管理、交易的靈活性，也是大有裨益的。
「備兌開倉」在期權交易中，是應用最爲廣泛的策略之一。
只看“備兌開倉”四個字的話，很多人會一頭霧水。下面結合一個小案例，幫大家理解並實操起來。
在接下來的例子中，我們都統一假設當前時間是2020年3月20日，比特幣目前價格爲6000美金，屯幣黨小王目前手裏屯有1個比特幣。
2020年9月到期比特幣看漲期權報價
上圖是一份2020年9月份到期的比特幣看漲期權報價圖。圖中紅框顯示，一份32000美金看漲期權價格是137.78美金。
比特幣當前（3月20日）比特幣價格6000美金，我們認爲到9月份能漲到32000美金的概率很低。
那麼此時，屯有1個比特幣的小王採取這樣一種策略：賣出一份行權價爲32000美金的看漲期權，得到137.78美元的期權費。
如果到了9月份，比特幣正常波動，並沒有漲到32000美金。
那麼小王賣出的期權不會被行權，白賺137.78美金的期權費，美滋滋。
但如果萬一發生了小概率事件，比特幣大漲，價格躥到了32000美金以上，比如35000美金。
那麼這個時候購買期權的人就會找小王行權。小王需要以32000美金的價格賣出1個比特幣。相比於35000的現價，小王少賺3000美金。
此時雖然少賺了，但小王心態應該還是不錯的，因爲從6000美金屯幣，32000美金賣出，已經賺了26000美金+137.78期權費，收益很不錯了。
也就是說在漲到32000或沒漲到32000兩種情況下，屯幣的小王都有不錯的收益，能保持一個良好心態，穩如老狗。
以上就是備兌開倉的過程，非常簡單。備兌開倉本質上就是賣出你認爲未來不大可能實現的看漲期權，從而賺取一點小小的期權費。
但要注意的是，在備兌開倉裏，小王是無法避免下跌風險的。但考慮到小王正在屯幣，本身比特幣下跌就會有虧損。
當然這也適用於其他資產，比如A股指數。
備兌開倉最理想的情況是資產在未來溫和上漲，此時我們資產在升值，並且不會被行權，能額外賺一筆額外期權費。。
如果你預計資產會猛烈暴漲時，使用備兌開倉會降低你的收益，應放棄該策略。
屯幣的朋友最害怕什麼？
那當然是歸零風險了！
就我個人理解，比特幣目前還只是一場偉大的社會實驗，未來到底能發展成什麼樣，誰都不好說。
比如比特幣的加密技術被攻破等極端情況，就有可能帶來系統性歸零風險。
即使你不認爲比特幣有歸零風險，那其它幣呢？
誰又能保證以太坊（ETH）、柚子幣（EOS）等其他幣種，在將來一定不會歸零呢？
客觀存在的歸零風險，我們不得不防。我們這裏提供一個用期權構建的保險策略，可以讓你免去後顧之憂。
2020年9月到期比特幣看跌期權報價
上圖是一份2020年9月25日到期的比特幣看跌期權的部分報價圖。
圖中紅框可見一份2500美金的看跌期權價格是188.40美金。
假設當前時間是2020年3月20日，比特幣目前價格爲6000美金，屯幣黨小王目前手裏屯有1個比特幣。有點擔心比特幣未來會暴跌。
爲了保險起見，小王按圖中黑框中的價格用188.40美金買入行權價爲2500美金的看跌期權。
如果到了九月，比特幣沒有跌破2500美金，小王不會行使期權，僅僅虧188.40美金的期權費。
如果比特幣爆發系統性風險，或者受恐慌情緒影響，被大量拋售，價格暴跌至2500美金以下，甚至歸零。
這個時候小明就會行使權利，以2500美金的價格賣出比特幣，有效止損。
從中我們可以看出，保險策略的本質就是：使用很小的本金，在這個例子中是使用了2.8%的本金，防止了比特幣崩盤的風險。
這就類似於我們平時買保險，用很小的本金，保證了我們在遭遇極端情況時能夠得到一定的補償。
介紹了兩種策略，聰明的人不難想到，我們是否可以做個組合，同時備兌開倉並且買入保險？
這樣可以用備兌開倉賺來的期權費彌補保險策略中支付的保險費。
其實已經有人幫你想到了，芝加哥期權交易所發佈的CLL指數是同時運用了我們講的策略1和2。
CLL指數組合的構成：
買入一個S&P500股指現貨，同時買一個S&P500的看跌期權和賣出一個S&P500的看漲期權，用賣出看漲期權的期權費來彌補買入看跌期權的期權費。
注：S&P500就是期權的標的資產，是根據500家美國的公司股價經過加權算出來的價格指數。
上圖就是最近五年CLL指數和S&P500 收益率的對比，黑色線是S&P500的走勢，藍色線是CLL指數的走勢。
雖然CLL指數收益率不及S&P500，但CLL指數曲線更加平滑，回撤幅度更小。
比如在最近的美股暴跌中，CLL指數的回撤就很小。
CLL指數算一個比較穩健的策略組合，適合普通投資者投資。
小王非常看好比特幣，一直在屯幣。
當前幣價6000，小王已經持有1個幣。未來還想在5000、4000的時候繼續逢低買入。
爲了達到這個目的，小王可以在期貨合約市場以5000、4000的價格依次掛單。
一旦比特幣價格跌到指定掛單金額，系統就會自動幫小王買入。
但如果運用期權來輔助，小王可以在實現同樣在5000、4000買入的情況下，還有額外賺錢的可能。
具體怎麼做呢？
2020年9月到期比特幣看跌期權報價
上圖是一份2020-9-25到期的看跌期權報價的部分截圖。圖中顯示，一份4000美金的看跌期權價格爲565.19美金。
假設小王想要在4000美金屯入一份比特幣，他就賣出了一份行權價爲4000美金的看跌期權，瞬間賺取565.19的行權費。
如果未來比特幣跌到了4000美金以下，小王會被要求行權，即以4000美元屯入BTC的目標。
這正好滿足了小王4000買幣的需求，同時還賺到了一筆565.19美金的期權費，非常開心。
如果到期時幣價沒有下跌至4000美金以下，小王賣出的看跌期權不會被行權。雖然沒有抄底成功，但仍然賺取了565.19美金期權費，非常划算。
相較於原來的方案，小王用我們介紹的策略，在屯幣的同時還能額外收入一筆期權費，對於屯幣黨來說，可以算是額外的福利了。
備兌開倉、保險策略、賣出看跌期權抄底這三個策略都非常簡潔、易於實現，適合初學者上手。
並且因爲本身就在屯幣，以上三種策略都沒有任何爆倉風險。
這三個策略各自有各自的適用情況，在使用時一定要靈活運用，見機行事。
更爲複雜的期權策略策略，也不過是這些簡單策略的靈活組合和應用，所以大家有必要把它們搞懂搞會。
我建議大家一定要把這幾個小策略實操起來，真正地運用到期權中去，在加深理解的同時還能夠直接賺錢，何樂而不爲呢？
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