引言:
邢不行的系列帖子“量化小講堂”，通過實際案例教初學者使用python進行量化投資，瞭解行業研究方向，希望能對大家有幫助。
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零基礎瞭解什麼是期權，抓住下輪牛市紅利
這是邢不行第 58 期量化小講堂的分享
作者 | 邢不行、果果醬
新的交易工具總會帶來新的紅利。
還記得2015年的股票大牛市，是當時上市沒多久的股指期貨的一個紅利期，當年在股指上賺過億的人太多了。
那當下一輪牛市來臨時，享受紅利的工具會是什麼呢？
我的預測是——期權。
2019年末，我國迎來了滬深300ETF期權與股指期權。
還有橡膠、棉花、玉米、鐵礦石、黃金等商品期權。
並且不僅是傳統金融市場，幣圈主流交易所OKEx也在2019年末推出了比特幣的期權。
新品種期權就像坐上了小火箭，在各個市場一飛沖天！
我自己2020年的重點之一就是期權。雖然目前這些期權品種交易量還不是很大，但提前佈局爲之後做好準備。
本文就嘗試爲大家介紹期權的一些基礎知識，主要觀點也做成了下方3個視頻，觀看視頻或者閱讀本文皆可。
如何利用期權增加屯幣收益（一）我爲什麼交易期權
如何利用期權增加屯幣收益（二）零基礎瞭解期權
如何利用期權增加屯幣收益（三）比特幣期權的特點
在國內的股票期權開戶，需要在你的證券或期貨賬戶中有50萬資產，保持20個交易日。
對於土豪來說，100萬放10個交易日、或者乾脆1000萬放1個交易日也行。這錢在開通期權權限之後是可以取出的。
所以總體來說，開通股票期權有一定的資金門檻，很多人操作不了。但目前在幣圈的期權交易是沒有任何門檻的。
所以本文會使用比特幣期權作爲案例來介紹期權。畢竟如果不能實操，就不能真正的瞭解一個交易品種。
瞭解一個交易品種最好的方法，就是去交易一筆，我們來看期權的交易頁面。
期權T型報價圖
期權的交易頁面形如一個大寫的“T”，所以也叫T型報價頁面，在“T”的兩端對應着期權的兩種基本類型：看漲期權和看跌期權。
下面我們就對着T型報價的頁面，來逐個介紹期權的相關要素。
標的資產：期權的標的資產就是我們約定在未來買賣的資產，圖中顯示的標的BTC，也就是比特幣，旁邊的字符表明了有關BTC的相關信息。
到期日：每份期權都有一個最終到期執行的日子，例如上圖中的2020年3月19日，距離到期日還有1天30分鐘。
等到了到期日，合約雙方就需要按照約定交易比特幣。
行權價格：每份期權都有執行價格，在到期日會以這個價格進行成交。
比如小明準備在到期日用9000美元的價格向小王買一個比特幣，這9000美元就是執行價格。
期權費：小明憑什麼可以擁有在未來以9000美元買比特幣的權利呢？
這是因爲小明已經提前向小王支付一點好處費。這個好處費就是期權費，也就是期權的價格。
期權分爲看漲期權和看跌期權。
在實際交易中，我們可以買入看漲期權、賣出看漲期權，以及買入看跌期權、賣出看跌期權。
上述四種情況奠定了各種期權策略的基礎，下面我們舉一些小例子逐個分析。
假設小明和小王目前所處的時間點是2020年3月1日。
1、買入看漲期權
看漲期權報價圖
圖中黑框部分，表明一份3月12日到期、行權價爲9000美金的看漲期權、價格是189.17美金。
假設現在小明花了189.17美金向小王買了這份期權，小明就擁有了在3月12日以9000美金向買小王買入一個比特幣的權利。
那小明到底是虧是賺呢？我們來舉例分析。
假設在3月12日行權日，比特幣上漲到10000美金。
此時小明會選擇執行期權。因爲執行期權可以9000美金買入一個比特幣，而在市場上需要用10000美金才能買入一個比特幣。
那麼小明依靠這個期權賺的錢就是：
以此類推，當那個比特幣價格在行權日漲至12000或20000時，盈利情況如下表：
那假如在3月12日，比特幣的價格下跌了又會怎麼樣呢？
假設比特幣下跌至6000美元。
此時小明就會不執行期權。因爲執行期權需要用9000美元才能買一個比特幣，而在市場上只要用6000美元才能買入一個比特幣。
這就體現了一個原理，擁有期權就擁有了一項權利，並且當這個權利對我們不利的時候，我們是可以放棄的。
在這種情況下小明就只是白白損失且僅損失了一筆權利金，即189.17美元。
以此類推，當比特幣價格在行權日跌至8000或4000時，小明盈虧情況如下表：
小明買入看漲期權盈虧分析
在上面折線圖中，當比特幣價格很低時，小明不會行使權利，虧損恆定的期權費。
隨着比特幣未來價格的上漲，小明開始行使權利，扭虧爲盈，且盈利沒有上限。
即小明作爲期權買方，最大盈利可能無窮大，最大虧損只有期權費。
2、賣出看漲期權
有買就有賣，小明買了看漲期權，他的交易對手小王就是賣出了一份看漲期權。
在賣出期權的時候，小王會直接收到189.17美元的期權費。
同時小王承擔了一個義務：小明要求行權時，在3月12日以9000美金賣出一個比特幣。
而小王的盈虧情況，分析起來很簡單：小明賺的就是小王虧的，小明虧的就是小王賺的。
下表同時列舉了小明和小王的盈虧狀況。
小王賣出看漲期權盈虧分析
由折線圖我們可以看到，作爲看漲期權的賣方，小王最多就是賺取189.17的期權費，但最大的虧損可能是無窮大。
1、買入看跌期權
之前我們一直講的是小明買入看漲期權，下面我們講解一下，小明如果買入看跌期權呢？
先看圖：
看跌期權報價圖
圖中黑框部分，表明一份3月13日到期、行權價爲9000美金的看跌期權、價格是286.03美金。
假設小明向小王買入該看跌期權，小明就擁有在2020年3月13日，以9000美金賣出一個比特幣的權利。
當比特幣未來價格上漲到10000美元，小明不會選擇行使權利用9000賣出，因爲此時市場上可以直接賣10000。
此時小明虧損期權費286.03美金。以此類推，當比特幣價格在行權日漲至20000甚至10萬美金時，盈利情況如下表：
當幣價下跌時，會發生什麼情況呢？
假設比特幣價格下跌至7000美元，小明顯然會選擇行使權利，將比特幣按9000美元的行權價賣出。因爲如果不行使權力的話，只能以7000賣出。
此時小明的盈利是：
同理，當比特幣價格在行權日下跌至5000甚至100美金時，盈利情況如下表：
買入看跌期權盈虧分析
上面的盈虧折線圖表明，當比特幣價格高於執行價格，小明不會行使權利，此時的虧損是恆定的，即期權費。
比特幣未來價格越低，小明盈利越高，但是盈利有上限。
當比特幣價格歸零，小明最多盈利爲執行價格減去權利金。
即小明作爲看跌期權的買方，盈利和虧損都是有限的。
2、賣出看跌期權
有買就有賣。小明買了看跌期權，他的交易對手小王就是賣出了一份看跌期權。那小王的收益情況如何呢？
我們只需將小明的盈虧加一個負號就轉變成了小王的盈虧。
即買入看跌的盈利，是賣出看跌的虧損；買入看跌的虧損，是賣出看跌的盈利；
下面是小王賣出看跌期權的盈利情況：
注：負號代表虧損
賣出看跌期權盈虧分析
小王的盈虧折線圖就是將小明的盈虧折線上下翻轉，兩人盈虧互補，相加正好爲零。
上文介紹了期權買賣的組合的四種情況，及其盈虧計算。
四種期權折線圖
這四種情況再加上現貨，可以兩兩組合、三三組合、四四組合，就組合出了期權無數種玩法。
期權世界的美妙也就在於這些玩法的組合。在下篇文章中，我們會介紹幾種簡單常用的組合。
與大家常見的股指期權、商品期權相比，比特幣期權有個非常大的差別，即它是用幣本位交易的。
我們平時購買股指等期權，是用的現金，最終的收益也是現金。
而比特幣期權我們是用比特幣買賣，最終結算也是要用比特幣。
這對我們做交易會帶來好處，也會有一些麻煩。我們要做的就是通過合理的交易設計，利用好處，規避麻煩。
以上，我們分別分析了看漲期權和看跌期權。
其實簡單來說，可以把期權當做一份保險。
買入期權相當於買入一份保險，你要付出保費。在沒有意外發生時，你會白白付出保費，但當有意外發生時，你可以收穫很大一筆賠償。
賣出期權相當於賣出一份保險，收穫了保費，但當意外發生時，得做好賠償的準備。
並且這個保險是可以自由交易的，價格是實時變化的。
我們講了這麼多理論知識，很多初學者可能看起來都迷迷糊糊。即使搞懂了，也很容易忘記。
要想真正搞懂期權，離不開實操。
所以在下篇文章中，我會結合比特幣，講解幾個在實戰中非常實用的期權小策略。
一來幫助大家加深理解，二來這幾個簡單的小策略，確實是可以直接賺錢的。
有的同學已經利用這些方法，賺到了不少零花錢了：
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