官方解釋
來自簡書的官方原文
Think of a hot Observable as a radio station. All of the listeners that are listening to it at this moment listen to the same song.
A cold Observable is a music CD. Many people can buy it and listen to it independently.
by Nickolay Tsvetinov
來自C# Rx官方文檔的原文
When does an Observable begin emitting its sequence of items? It depends on the Observable. A “hot” Observable may begin emitting > items as soon as it is created, and so any observer who later subscribes to that Observable may start observing the sequence >somewhere in the middle. A “cold” Observable, on the other hand, waits until an observer subscribes to it before it begins to emit items, >and so such an observer is guaranteed to see the whole sequence from the beginning.
In some implementations of ReactiveX, there is also something called a “Connectable” Observable. Such an Observable does not begin > emitting items until its Connect method is called, whether or not any observers have subscribed to it.
中文意思
什麼時候一個Observable開始輸出序列數據？由Observable本身決定；一個"Hot"Observable有可能在創建的時候開始輸出數據，因此任何訂閱者後來訂閱到Observable可能開始在中間觀察序列；一個"Cold"Observable，換一種說話，一直等待直到一個訂閱者訂閱它，在Observable開始輸出數據之前，因此一個訂閱者必然可以接收到序列的全部數據。
在Rx的某些實現中，也有一些稱作"Connectable"的Observable，例如一個Observable不在開始輸出數據直到Connect方法調用，無論是否有訂閱者訂閱到。
個人翻譯
Observable輸出的數據由Observable本身來決定，輸出什麼關係影響並不大；HotObservable在創建的時候就可以執行代碼，輸出數據了；後來訂閱的訂閱者有可能是在HotObservable執行的中間訂閱，那有什麼影響？收不到數據唄。ColdObservable那就不同，ColdObservable在創建和運行的過程中不會執行任何代碼，也不會有任何的輸出，直到有訂閱者來訂閱他們，纔會開始執行。
對於C#的Rx，我們進行了升級，不再像Java的Rx那麼弱雞，我們有一些稱作"Connectable"的Observable，可以動態的去指定到輸出條件，可以方便快捷的指定到任何你製作的邏輯，無論是否有訂閱者，訂閱，不訂閱，只有調用特定的方法纔會執行Observable。
HotObservable
ColdObservable
總結
由於對於C#的Rx來說，HotObservable和ColdObservable的概念比較模糊，不需要理得特別清楚；大概是可有可無吧，由於C# Rx有其他更高級的字段來替代，這個就可以放下不需要過多去理會，PASS。