2020年上半年，中國雲計算企業迎來了一波密集的籌備上市潮。繼4月初QingCloud青雲遞交了科創板上市的招股說明書之後，5月8日晚，金山雲也正式在美國納斯達克掛牌交易，成爲當前美股中唯一的中國純雲服務商。據悉，金山雲此次募集的資金將主要投向基礎架構的擴展和升級，人工智能、大數據、雲技術、物聯網等重點領域的技術和產品研發，以及生態系統的擴展和國際影響力建設等方面。
對於已經經歷了十餘年積累和發展的中國雲計算行業來說，本土雲計算企業相繼籌備上市，是否意味着中國雲服務市場正在邁入一個全新的階段？其對現有的市場格局將造成怎樣的衝擊？又將給整個行業帶來怎樣的影響？對於正在逐鹿中原的雲計算羣雄來說，未來新的增長機會又在哪裏？
高速增長下，中國雲服務市場開啓新階段
此次中國雲計算企業的上市潮，其背景是中國雲服務市場在經歷了持續多年的高速發展之後，開始邁入一個全新的階段。
首先要明確的是，中國雲服務市場的基本面沒變，仍然處在發展早期，未來有着廣袤的發展前景。2018年，中國雲服務市場規模達到171億美元，成爲僅次於美國的全球第二大雲市場。預計到2023年，中國雲服務市場規模將達到686億美元，五年複合年均增長率爲32.1%。2018年，中國雲服務佔整體IT支出的滲透率僅達4.5%，與美國同期的13.8%相比仍有明顯差距，這也說明未來雲服務的滲透率仍有巨大提升空間。
雖然經歷了多年的高速發展之後，中國雲服務市場的整體規模在不斷擴大，但是隨着中國數字經濟的發展邁向新臺階，市場也開始呈現出一些新的變化趨勢：
第一、公有云仍將高速增長，同時混合雲、多雲有巨大發展潛力。根據IDC發佈的《中國公有云服務市場（2019上半年）跟蹤》報告，2019上半年中國公有云服務整體市場規模（IaaS/PaaS/SaaS）達到54.2億美元，相比2018年上半年30億美元的規模有着80.7%的大幅增長。IDC此前還預計，2019-2023年中國公有云IaaS年均複合增長率將高達46%。
與此同時，基於對數據安全性、可擴展、可管理、性能、存儲空間和成本效益等需求的綜合考量，混合雲正在逐步成爲中國企業用雲的主流模式。2018年，美國採取多雲部署的企業比例已達到84%，而中國目前只有24%，滲透率有巨大提升空間。與此同時，越來越多的雲服務商開始爲企業打造全棧解決方案，打通自身在基礎設施、雲資源池、數據湖、應用平臺和業務場景不同層面的雲服務能力，以提供全棧平臺服務。
第二、市場格局日趨穩定，各梯隊玩家的排位短期之內很難有大的變動，並且頭部企業集中度越來越高，馬太效應愈發明顯。根據IDC報告，2019年上半年中國公有云市場集中度進一步提升，無論是IaaS還是IaaS+PaaS市場，排名前10的廠商都已佔據了超過90%的市場份額，這意味着中國雲計算市場已經從早期“百花齊放、百家爭鳴”的春秋時代，進入少數巨頭羣雄逐鹿的戰國時代。
從市場份額分佈情況來看，根據2020年2月IDC發佈的《中國公有云服務市場（2019Q3）跟蹤》報告，目前阿里雲、騰訊雲、中國電信、華爲雲、AWS、金山雲等6大廠商共同領跑中國公有云IaaS市場。
第三、後疫情時代，在各項利好政策的推動下，政企需求正在迎來爆發。傳統企業和政府巨大的上雲需求，成爲中國雲服務市場下半場最重要的機會。2020年伊始的突發疫情，客觀上讓許多政府和企業對雲計算、數字化轉型給予了前所未有的重視。從雲辦公、雲上課，到雲醫療、雲發佈會，那些率先上雲的機構也成了復工復產的優等生，切身體驗到了雲計算可以如何幫助企業將疫情影響降至最低。
除此以外，隨着國家進一步加大醫藥衛生支出，加強醫院建設和醫護人員待遇，以及民衆健康意識和自我防護意識的提高，醫療股在近期明顯逆勢走強。特別是“遠程醫療+雲服務”的模式有效緩解了線下診療的壓力，在線問診需求大幅增長，國家醫保局聯合國家衛生健康委力推各地加速互聯網醫療納入醫保，都大大加速和推動了醫療健康行業上雲的步伐。來自2020年4月中央國家機關政府採購中心的數據顯示，政府正在不斷加快雲計算領域採購步伐。以雲主機採購爲例，中央機關2020年一季度成交總數量爲1512套，同比增幅高達2060%！2023年我國政務雲規模，預計將達到1,256 億人民幣。
頭部玩家們的新機會與增長點
從春秋時代邁入戰國時代之後，中國雲服務市場的競爭將愈發趨於白熱化，但是從幾位頭部玩家的身上，我們還是不難看到雲計算市場存在的一些新機會和增長點。
首先，中立性和多雲部署越來越重要。中立性是指不與客戶存在潛在的競爭關係和利益衝突。中立與否，是紮根在雲廠商基因中的特質。國內外的一些雲計算巨頭雖然在規模上和市場先機上讓競爭對手難以超越，但是在中立性方面卻存在短板。而與之相對應的是，QingCloud青雲、金山雲等中立雲服務商則飛速發展壯大，已經到了敲鐘上市的階段。與此同時，隨着企業客戶越來越關注數據安全和單一供應商風險，多雲部署正在成爲市場主流。
其次，政務雲、企業級服務開始成爲市場競爭焦點，隨着雲計算行業的紅利由互聯網向產業互聯網轉移，雲服務提供商們也紛紛從最初的互聯網業務向非互聯網行業突圍，企業級服務所佔的比重越來越大。當所有云服務商都在進行全行業拓展時，如何深耕垂直領域，形成排他性品牌關聯，也就成爲了市場競爭的關鍵和焦點。
政企市場上雲需求的爆發，尤以政務雲與金融雲更爲強烈。譬如，華爲雲憑藉硬件實力在政務雲拓展異軍突起，其收入大部分來自政務雲。而作爲從互聯網公有云向傳統行業滲透的雲服務商，金山雲在企業級市場率先突破政務、金融兩大行業。2019年第三季度，金山雲政府業務同比增長近5倍，金融行業業務增長超10倍，增速達到行業第一。
第三，5G、AI、VR等新技術加速產業化，爲互聯網雲業務帶來了新的增長機遇。目前，中國視頻、短視頻和直播市場保持着高達40%以上的複合增長率。與此同時，5G技術也將帶動VR直播、4K、8K高清直播等新的互聯網內容交互方式。這使得不少雲服務商開始重新審視曾經的互聯網業務這一大賽道，爭取再一次收穫互聯網市場紅利的機會。譬如在視頻雲領域，金山雲就率先推出了“VR + 8K直播商業化解決方案”，以發揮5G時代的VR方案場景和技術優勢。
海外獨立上市，金山雲的機遇與挑戰
從QingCloud青雲、金山雲等雲計算企業接連上市的舉動，我們可以看到中國雲服務市場的馬太效應正在進一步加劇。率先上市的雲計算企業希望藉助資本市場的資源獲得更多競爭優勢，進一步拉大與第二梯隊之間的差距。資本的力量將助推上市企業進入規模效應的正向循環，通過不斷擴大業務規模，持續優化技術，加速步入盈利的階段。
目前全球領先的雲服務商，多數是上市公司體系內的一個業務部門。譬如全球雲計算領域大名鼎鼎的“3A”——亞馬遜AWS、微軟Azure、AlibabaCloud阿里雲，莫不如是。相比之下，從金山軟件拆分出來並在海外獨立上市的金山雲，則將成爲“第一個喫螃蟹的人”。
從市場成熟度和資本市場靈活性來看，美國仍然是雲計算企業上市的首選。美國的雲服務市場不僅起步最早、規模最大，而且也最爲成熟，比中國大約要領先5年左右。也正因爲如此，對全球其他地區的雲服務市場而言，美國往往有着“風向標”的重要參考價值。美國股市投資人和專業機構多年追蹤雲服務市場，對雲有更加成熟和獨到的理解，也更加認可獨立雲廠商的價值。2019年美國資本市場更是掀起了一股雲計算企業上市的熱潮，多家雲服務獨角獸企業成功實現 IPO，上市後企業股價和市值都持續走高。不久前亞馬遜公佈2019Q4財報，其中AWS第四季度營業額99.54億美金，同比增長33.97%，連續12個季度保持30%以上增速；利潤總額25.96億美金，同比增長19.24%，均大幅超出市場預期。受此影響，盤後亞馬遜股票一度暴漲12%。這也顯示出了美國資本市場對雲服務企業價值和成長空間的良好預期。除此以外，美國資本市場還有更好的市場流通性，股權增發也相對更加靈活。
“金山雲是一家堅持‘技術立業’的、有使命感的公司。八年的快速成長，使金山雲成爲中國最具代表性的雲服務商之一，並在多個垂直行業確立了領先優勢，未來要努力成爲在更廣範圍內、具備更大影響力的雲計算企業。”金山雲董事長雷軍表示，“金山雲能順利登陸美股，是中國雲計算企業的價值體現，也代表理性投資者對信息透明和經過驗證的好公司的期待，自會萌生正向的投資意向。這是中國雲計算企業邁向國際化市場的一小步，也將爲更多堅持價值創造的企業邁向美國資本市場提供信心。”
也許有人會說，受瑞幸等中概股做空等負面影響，金山雲選擇在這個時間點上市似乎並不明智，但這其實是金山雲自身業務發展和上市計劃實施的既定步驟。早在2019年12月，金山雲就已經向美國證券交易委員會提交了可能進行首次公開發售的註冊聲明草擬本，接下來成功登陸納斯達克只是按部就班的走流程而已。
對華爾街和海外資本而言，金山雲可以說頗具吸引力：首先，金山雲將自己定位爲中國最大的獨立雲服務商，增速遠高於同業；其次，從互聯網公有云向傳統行業滲透的過程中，金山雲除了準確把握前幾年遊戲、視頻的風口之外，還通過戰略性地佈局政企、金融等高增長垂直行業，具備了成熟的企業服務能力。
不過與此同時，金山雲也面臨着諸多挑戰：
一、持續增長的能力。從財報數據來看，金山雲近三年的收入由2017年的12.36億元人民幣，連續增長至2019年的39.56億元人民幣，年均複合增長率近80%，已經具備相當規模。2014年至2018年的年收入複合增長率更是高達138%，相比同期中國雲服務市場35%的增長率堪稱業績驕人。不過資本市場更關心未來這樣的增長勢頭能否持續，金山雲需要證明其仍處於高速成長階段。而持續增長無外乎來自兩方面：存量與增量。包括撬動留存優質客戶的附加值，並開拓新興垂直領域的業務，例如 IoT、AI 及醫療等。此外，與小米和金山生態的戰略協同，加速佈局海外市場也是一大方向。從目前數據來看，金山雲還是給了全球投資者信心的。根據估算，儘管受疫情影響，截至2020年3月31日的第一季度，金山雲未經審覈收入約人民幣13.5億元至14億元，同比增加59.6%至65.5%。
二、盈利的壓力。雲計算行業的一大壁壘，就是規模效應極爲顯著，前期需要大量資本投入來搭建雲基礎設施和發展研發實力，並擴展采購和銷售渠道。隨着市場擴展和客戶基數的增大，前期投入成本將會攤薄，盈利能力逐漸改善。據透露，金山雲已於2019年財務年度實現毛利潤轉正，並在2019年的Q3和Q4分別實現毛利盈利。在美國上市後，那麼金山雲無疑也要具備更高的盈利水平和更快的發展速度。
金山雲CEO王育林透露，接下來金山雲將充分發揮在AI、區塊鏈、物聯網等領域沉澱的技術優勢，以及戰略合作伙伴的協同優勢，除了在自己的優勢賽道繼續深耕之外，還將積極佈局新興行業，加快國際化的步伐。
就國內市場而言，金山雲的赴美上市也有利於進一步推動和加速中國雲服務市場的成熟。上市可以通過更透明的運營和財務，來向全球資本市場展示中國雲服務市場的發展潛力，並有效檢驗其價值。這也說明中國雲計算企業已經有信心、有實力，在全球最成熟的雲服務市場接受最爲嚴苛的檢驗。
有關金山雲上市後的最新進展，我們也將繼續保持關注。