（本文轉自36氪）在這篇文章中，作者從歷史的視角回顧了天使投資發展，並探討了人們爲什麼要做天使投資人以及天使投資對社會的發展產生了怎樣的影響。
媒體通常對做早期投資的風投家有更多的報道，而對天使投資人的關注度相對較少。然而，Mason和Harrison在1999年所做的一項研究卻表明，天使投資人的回報率相較於風險投資家更加的平穩。十幾年過去了，VC和天使投資人的運作方式並沒有太大的改變，媒體依然熱衷於探討頂尖VC的輝煌戰績，而對天使投資沒有給予同樣的關注。
天使投資的蓬勃發展
自上世紀80年代後期起，越來越多富有的個人開始投資早期創業公司。這些人中有牙醫，有房地產商也有波音、微軟等大公司的中層管理人員。30年中，這些真正擁有財富的投資者一直在爲當地的創業公司投資並且不斷的成熟和完善。很多小型VC或投資合夥人組織建立起來並在原有天使投資人羣體的基礎上穩步發展。過去那種類似親友借錢的天使投資方式已經被摒棄，天使投資現在更加專業，能夠爲創業公司提供足夠的資金幫助他們起航。
天使投資對於社會經濟發展的促進作用
歷史上，天使投資對當今社會產生了深遠的影響。1874年，亞歷山大·貝爾利用天使資金創辦了貝爾電話公司；1903年，亨利·福特利用來自5位天使投資人的4萬美元投資創辦了福特汽車公司；1977年，蘋果接受了一位天使投資人9.1萬美元的天使投資發展起來；甚至舊金山的金門大橋都是建築設計師花了19年時間尋找資金，最終由天使投資人A. P. Giannini資助的。
實際上，天使投資人對創業公司的支持爲經濟的發展持續注入着動力。主流媒體和市場特別喜歡談論就業的問題，但是他們經常忽視了就業結構的問題，什麼樣規模的公司僱傭了更多的員工纔是最重要的。從1979年到1995年，財富500強公司提供的工作崗位減少了400多萬個，而創業公司創造出的崗位數量則達到2400萬。同一時期，新企業創造的財富增長了200%（同時期人口增長了17%）。這種增長是難以置信的，創業公司對於經濟發展起到了巨大的影響，而且這種增長還在不斷加快。
天使投資和天使投資人已經成爲美國經濟增長和居民生活水平提高的關鍵因素。現在，天使投資人對於Airbnb和Uber等共享經濟模式的投資依然像過去一樣在不斷地改變着我們經濟運轉的方式。
與之對比，在股票市場上對公司的投資並不能達到同樣的效果。因爲通過股票的方式購買公司所有權是從其他投資人手中買的，這些錢並不會進入公司的賬戶，也不會幫助公司的增長。直接投資非上市公司則完全不同，這筆錢的大多數都會用來招聘員工、購買設備，用於業務發展所需的一切事物上。
天使投資人是怎樣的？
天使投資人並沒有一個統一的形象。我曾與數百位天使投資人有過會面和交流，他們各有不同的特點，但其中大部分人有大學學歷，很多人有着比較成功的創業經歷或者在大公司中層管理崗位上做得非常出色。
在90年代進行的一項調查中，研究人員詢問了天使投資人會把財富的多少用於投資。結果顯示，46%的人會把自己總淨資產的10-24%用於天使投資，26%的人投資的少於10%，而28%的人投資多於24%。這一結果令人非常吃驚，因爲一般聽人們說投資比例不會有這麼高，最多不超過10%。然而，在見過那麼多天使投資人後，我發現很多人在一開始投資時比例確實是少於淨資產10%的，但是縱觀10-20年的投資情況，很多人還是將10-24%的資產投資給了早期創業公司。
天使投資人的回報率如何？
當年投資9.1萬美元給蘋果的天使投資人最終的回報是1692倍，達到1.54億美元。Thomas Alberg一開始投資亞馬遜10萬美元，最終的回報是260倍，達到2600萬美元。這些都是天使投資獲得鉅額回報的案例。因此你就可以理解爲什麼連續29次失敗也是可以接受的，只要第30次投資獲得超過30倍的回報你就能賺回來。
此外，不同投資者的潛在回報率相差之大也十分驚人。比如Andrew Filipowski投資Blue Rhino（生產烤爐的公司）獲得了48倍的回報，而Ian McGlinn投資Body Shop（化妝品公司）獲得了10500倍回報。當然，這幾個只是少量獲得高額回報的案例，還有大量的投資最終是以失敗告終的。