風險投資(vc)對web2.0網站的追逐和迷戀幾乎可媲美於上世紀末互聯網泡沫破滅前的那場投資狂熱。
搜索引擎、手機遊戲、無線音樂、blog、網絡遊戲、移動支付等與web2.0沾邊的網絡業務，當前均已成爲vc看好和追捧的熱點。即便按最保守的估計，一年來投向web2.0網站的風險資本也已達數億美元，而與此同時，國內外頂級的風投公司名下超過40億美元的熱錢還在隨時窺視、搜索和跟蹤那些最新出爐的web2.0項目。
vc盛宴
回眸2005年下半年迄今vc投資的熱點項目，其投資的脈絡一目瞭然。
2005年8月，改名爲“博客網”的博客中國從軟銀亞洲等4家著名風險投資機構獲得500萬美元融資。
2005年10月，深圳浩天旗下的社會型交友網站——碰碰網和嫁我網獲得軟銀亞洲1250萬美元的風險投資；天涯社區獲得聯想控股500萬美元的風險投資；同月，交友類網站億友網絡也獲得2000萬美元投資。
2005年11月，中國博客網(blogcn)獲得idg和granite全球投資公司1000萬美元投資。
當時間轉到2006年，vc投資web2.0網站的步履更顯促迫。在3月，社區門戶chinabbs獲得google3000萬美元投資，千橡公司獲得ga等4800萬美元投資，帖易獲得美商中經合等投資機構2000萬美元投資，奇虎網獲得紅杉投資、鼎暉創投以及idg和天使投資人周鴻一等2000萬美元投資。
到5月，vc的狂熱依然有增無減。5月15日，土豆網完成第二輪850萬美元的風險投資，該輪融資由寰慧投資、集富基金及首輪投資人idg等vc共同參與。記者另悉，在5月底，粉絲網也即將獲得myspace500萬美元注資。
選擇有標準
按慣例，vc投資的週期一般是3年左右，超過了3年，大多數vc都會選擇退出。vc退出的機制有三種，一是上市，二是尋找替代資金進行再融資，三是出售。因此，vc評估項目價值的依據之一，就是該項目能否全身而退，順利套現。
天使投資人、前雅虎中國總裁周鴻一對本報表示：“很多公司即使拿到了投資，但如果缺乏成規模的盈利能力，三年後一樣會消失掉。實際上目前存在的web2.0網站中，十之八九會最終消失，這是以往經驗所證明了的概率。至於誰能活下來並最終勝出，就要看團隊的執行力和技術的先進性，看有無清晰的盈利模式，是否處在一個規模巨大而且迅速成長的市場上。商業模式可以有1.0和2.0之分，但是在賺錢問題上，二者毫無二致。”
國內新興的web2.0網站主要的商業模式不外三類，一類是拷貝國外模式，一類是既有模仿又有原創的混合模式，一類是完全本土原創的模式。這其中，第一類大約佔了一半左右。而外資vc在中國選擇投資項目時，往往也會參考國外資本市場的熱點來選項，並以中國企業在海外的ipo價格和市盈率作參照。也因此，那些與高市盈率上市公司模式接近的公司，常常可以獲得更多的投資。
不過，目前國內多數web2.0網站還遠不到實現規模盈利之時。就收入類型而言，web2.0的盈利模式主要包括在線廣告、付費頻道、會員收費、技術服務、虛擬貨幣等幾種。但鑑於門戶網站已搶走了在線廣告的最大宗份額，並已開始小心翼翼試水web2.0，尚未實現盈利的web2.0網站若想短期內實現可觀的收益，其挑戰之大不難想象。
分析人士認爲，雖然web2.0很熱，但太多期望過高的資本瘋狂追逐的結果，該市場必然產生巨大泡沫，而這種泡沫式繁榮能持續多久，眼下還沒人能夠知道。
天使投資作局 僞造流量騙vc
不少業內人士對於過去一年半時間裏vc的表現達成了一個共識：vc對互聯網、web2.0、無線增值服務、寬帶應用等方面的投入過熱。
沒有理由去苛求vc投資行爲。但是誰在引導vc對中國互聯網的熱衷？這種過熱並不是任何一 家理性的vc會做出的舉動。
web2.0幻象
當2005年web2.0盛行一時的時候，vc無不例外看到了web2.0身上透露出的繁華幻象：互聯網行業再現上一輪的點石成金魔力。
不少業內人士認爲，這是web2.0等概念在推動着。確實是這樣，雖然web 2.0概念炒作得非常火熱，但是冷靜的觀察之後，基本上除了博客功能之外，還是提供的社區服務，只不過加上了tag、sns、rss等技術。只不過這些技術有新的，也有很古老的，只不過以前一直很少用得上。
號稱web 2.0的這些新生的網站，宣傳推廣的成本越來越高，除非靠口碑慢慢傳播來吸引用戶。有些網站，爲了迅速提升用戶數量，不計後果的搞了很多流氓軟件。事實上到最後，不但沒有真正得到用戶，反而讓潛在的用戶變得厭惡，除非個別特例。
風險投資機構德豐傑董事長賈馬爾認爲，目前互聯網並沒有出現革命性的模式，只是在互動等功能上有所改進，現在所謂的web2.0可能更應該叫做web1.1。
最初的web 2.0炒作，更多的來自創業者，描繪得天花亂墜，讓很多投資人也不得不動心。投資人也有他們的苦惱，打着中國概念在華爾街圈過來的錢，只有投出去才能拿到更多的後續資金。一時間，概念十足的web 2.0項目成了香餑餑。
做局
無論是作爲一個web 2.0炒作者還是一個投資人，最近因爲360安全衛士封殺自己賴以起家和發家的3721成爲曝光率最高人士之一的周鴻禕無疑都是最成功的。
作爲奇虎網董事長、天使投資人周鴻禕卻認爲，很多web 2.0只是一個功能，並沒有什麼競爭力。而作爲社區網站的奇虎，賴以成名的卻是一種叫bbs搜索的商業模式。
作爲這個市場上的老大的奇虎，已經衍生出51city這個分類信息入口、百狗這個貌似搜索引擎實際是個隱藏很深的插件（作爲近期熱論的流氓軟件之一）、還有不知名字據說化了巨大代價通過特殊渠道安裝量超高的某插件等等。
其實，對於做局者來說，關鍵是運作手法，所有的插件和技術都是輔助工具。據媒體報道，作爲天使投資人的周鴻禕就靠着自己與紅杉、idg的密切關係，經常搶先投入一些小的互聯網公司，憑藉自己在vc界的名望以及在互聯網領域多年的個人品牌，週一般會佔到30％以上的股份，基本達到相對控股。然後，爲了吸引其他風險投資加入，這些小公司常常會利用周手裏的一些流氓軟件爲該項目獲取巨大的流量，等到其他風險投資加盟以後，周自己就會逐漸套現。
在奇虎之前，插件界的“奇才”龐升東及其旗下的51.com運作就顯現了周鴻褘的才幹。有報道稱，2005年底，周鴻褘就找到了龐升東，要求以100萬元入股龐的所有項目，並佔一半股份，然後周負責在半年內爲龐介紹較大的投資進來。最後，周控制了龐的插件，通過插件獲得了網站的流量，又通過流量再拿到了紅杉的風投。
更多的周鴻禕們幾乎都是通過利用概念這種方式，來獲得虛假流量。用虛假流量騙取vc這樣一個常用招數在這場局之中，已經越來越讓vc感到不安。
周鴻褘認爲，大家拿了投資人的錢，這個錢確實是可以燒的，但燒掉的可能是自己的信譽和未來的機會。其實，更多的周鴻禕們的想法無疑是通過投資人的錢燒出自己的錢。
也正是依靠這種運作，周鴻褘相對於vc，其投入的資金能在短期內獲得十倍以上的收益。
作爲互聯網界的風雲人物，周鴻禕雖然通過出售自己一手創辦的公司拿到了數億美元的真金白銀，但一直沒有親自登頂納斯達克成了他最大的遺憾，奇虎將是他展現登頂納斯達克運作手法的最大平臺。
正是目前這種狀況，讓不少網站負責人感慨，“web2.0對那些投資的人來說肯定是泡沫。如果我是個vc，我一定會非常擔心web2.0會不會有泡沫。但是我只是一個用戶，或者是做web2.0的人，我當然是希望這個泡沫越多越好啦。這樣vc纔會投更多的錢，就會讓wbe2.0做得更好。”
謎局
事實上，除了廣告和短信，中國互聯網到現在都沒有找到新的盈利模式，中小網站通過流氓軟件等僞造流量已成爲公開祕密，比誰更“流氓”已成爲許多互聯網企業的不二法門。
對於風險投資商而言，最關心的無疑是投資所帶來的回報，國內互聯網企業讓這些風險投資商看到廣闊的“錢景”。而目前，中國互聯網企業的真實面目卻在逐漸還原這些vc的願景。
當越來越多的僞造流量呈現在vc目前的時候，vc們也開始納悶了，究竟是誰在設置了這些，用僞造流量騙取了他們的“真金白銀”？
周鴻禕是國內最早發現搜索巨大價值的人士之一，其在該項目上的迅速切入並通過病毒式推廣所取得的實效，是他人所難企及的。
據說，奇虎之所以要推出安全衛士360，要去掃除電腦中的一切插件，還vc一個真實的流量，但諷刺的是，安全衛士360卻拿百狗無能爲力。百狗（[url]www.baigoo.com[/url]）是一個雜揉了百度和google等其他搜索結果的網站，同時提供難以卸載的百狗瀏覽器工具條。凡是安裝百狗插件的電腦，只要在百度和google網站裏輸入任何一個搜索需求，相關的廣告顯示即是由百狗提供的廣告。換句話講，就是周弘禕利用百狗的插件，硬生生將百度和google變成自己的打工者。而事實上，百狗的實際控制者武林榜（[url]www.50bang.com[/url]）僅是在周弘禕投資的衆多項目和公司裏特別關注的一家。
這就不由得vc懷疑網站在流量上作弊。目前，盛傳一家國際著名vc正在蒐集證據，準備狀告它們投資的這家公司。
“vc歷來是擇良木而棲，從開始的大量涌進到今天的撤離，正是因爲vc看到了這點。既然流量作弊已是公開的祕密，那麼vc自然不願深陷其中。”業內人士趙文斌如此表示。
儘管來中國尋找投資機會的熱錢非常多。但是逐利本色的vc正試圖走出迷局，查訪真實流量就成爲vc還原中國互聯網企業的真實面目最有力的佐證。
畢竟，做局者是不會讓謎局大白天下的。