智利礦業化工(SQM)在發佈2018年四季報後，接着召開了業績交流會。大致內容整理如下：
1、CEO Ricardo Ramos 認爲，2019年之後的需求增長依舊非常健康，使他們相信每年100萬噸的鋰需求可能會比原先的預期更早到來。不過由於短期的供應增加，2019年的鋰產品溢價可能難以保持在2018年的水平。
2、公司2019年的預計銷量略低於5萬噸，是因爲要建立戰略庫存，以便在未來的市場發展中具備靈活性以及確定性。同樣，爲了達到這一目的，公司希望未來的每一年都會有剩餘的產能。
建立戰略庫存的原因不難理解，因爲公司預期2019年的溢價下降，並且更看好未來的需求增長情況。增加庫存以待未來銷售的做法，不僅可以降低短期對市場的衝擊，有利於短期的供需平衡，還有利於實現長期利益的最大化。
儘管公司對市場上各個新增鋰項目已有非常好的評估。比較奇怪的是，公司對長期的需求預測有堅定的信心，但未來30個月的銷量增加情況卻很難預測。鋰項目的投產往往說時容易做時難。雖然公司預計2019年的銷量只比2018年略微增加，這個銷售計劃反映了公司認爲的合理供需平衡，但實際的情況還需取決於下半年的市場狀況。
3、SQM銷售產品的定價方式主要是依據現貨價格，而主要競爭對手多是執行之前簽訂的長單合同。若從主要競爭對手的長期合約價格來看，今年一季度的鋰鹽平均價格與2018年四季度相似，預計今年全年的平均價格也將與2018年類似或略有提升。公司執行的平均價格預計將回歸市場的平均價格。
值得注意的是，公司並沒有中國內部的可靠價格來源，不清楚在中國內部交易的鋰鹽的具體品質，也不跟蹤中國便宜價格的詳細情況，公司目前並不向中國出口鋰鹽產品。不過，公司的產品會與在中國加工並出口的產品相競爭，公司討論的所以信息均是中國以外的情況。
4、公司認爲其2018年執行的商業策略是成功的，他們一開始並沒有急着籤長單合同，因爲需要先理解市場的情況，包括詳細的經濟狀況分析。這一點SQM做得非常好，目前公司和客戶都已更加了解未來的市場狀況，公司會對長單合同持更開放的態度，未來將與更多不同的客戶進行對話。此外，近期可能會簽訂重要的長單合同。
5、摩根士丹利的分析師弱弱地問：公司的預計銷量只比2018年略有增長，那你們的市場份額豈不是會失去？
CEO答：再次重申，我們的短期關注點不在市場份額，這根本不是一個目標。我們有一個長期的戰略，一個直指2025的戰略。屆時的鋰需求預計接近一百萬噸，而目前的供應只有30萬噸，這意味着未來6年鋰有70萬噸的增量需求，這是非常龐大的。我們已做好了準備去獲得優勢，以期大比例佔據這塊增量需求。
我們在密切關注各類新項目的投產進程，他們大多數都會在未來30個月內進入市場，這有利於實現供需的平衡。公司希望佔據一個5百萬市場的10%，而不是一個50萬市場的90%。這意味着，公司關注的不是市場份額有多少，而是能在市場中獲取多少長期利潤，未來的利潤率和銷售量值得被期待。
6、關於中國低價鋰鹽的問題，CEO反問道，如果中國鋰鹽的價格又低質量又好，爲何他們不將這些“高質量”的鋰鹽銷往其他市場？不知道他們低價交易的鋰鹽究竟是什麼類型的鋰鹽，也不知道究竟是否有這麼低價。
刺蝟偷腥
2019年3月2日