關於加密貨幣借貸的思考
加密貨幣借貸有兩種基本模式，即，監管和非監管。絕大多數都是選監管，這意味着，第三方擁有你的幣。這會帶來交易對手風險。
借出比特幣的合理回報是什麼？ 6％不錯嗎？還是15％？這完全取決於交易對手風險。你不是靠借出BTC賺錢，你是靠把BTC借給像BlockFi這樣的特定交易對手賺錢。
那麼，什麼是合理的收益？美國的垃圾債券通常比國債利率高4-6％。對於風險較高的初創企業，無抵押貸款通常比國債收益率高15-25％。
短期國債收益率目前爲2.5％，因此，如果我把我的BTC借給初創公司，那麼我至少我會尋求22％以上的收益率。但目前，這種膚淺的分析對於Blockfi和其他公司來說都是不公平的，他們認爲這不是純粹的無抵押貸款。
在Blockfi的網站上，Blockfi表示，他們“通常會對加密貨幣借貸超額抵押。”在這裏，具體細節很重要。如果你是該抵押品合法的特定貸款人，那麼這些抵押品可能被視爲抵押貸款。但是，它們可能不是。
如果你作爲貸款人沒有特定抵押品的合法權利，那麼你只是某個公司（Blockfi，或其他任何人）的債權人，你甚至可能不是高級債權人（對於Blockfi，我相信你是一個高級債權人，但這也應該在每個平臺上得到確認。）
因此，在這樣的平臺上進行貸款的正確方法，與以下這種情況很像：如果加密初創公司要求你提供貸款，併爲你提供一些借款的利息，而且承諾保留一大筆現金代表他們的對投資者的一般義務。
非監管解決方案非常不同。你可能沒有交易對手風險，相反，你將受到某種清算風險和協議風險的影響。如果市場差距較低，清算抵押品的收益可能無法收回你的回報。
此外，在貸款平臺上使用multisig解決方案等，存在嚴重的漏洞風險。有多嚴重？問問Parity，作爲以太坊智能合約專家，他們兩次在最簡單的多重智能合約中丟失了鉅額資金。
TDLR：加密借貸市場的增長對於生態系統來說是非常棒的，但是如今風險非常大，並且，我認爲相對於風險來說，其收益率低到無法定價。
作者：Ari Paul
翻譯：愛樂牛
原文鏈接：https://thecryptocurrencyinvestor.com/2019/03/07/thoughts-on-cryptocurrency-lending/