5月22日消息，據國外媒體報道，圖形處理器供應商、人工智能計算領導廠商英偉達，已發佈了2021財年第一財季的財報。財報數據顯示，一季度英偉達營收和同比增速均超公司此前預期。
在全球經濟下滑的情況下，英偉達本季度卻能保持穩健增長。一定程度上得益於英偉達在數據中心、人工智能以及遊戲顯卡等領域的領先優勢。
在財報發佈後，英偉達的股票卻並未見好。受大盤影響，英偉達跌2.17%，收351.01美元，最新總市值爲
2148億美元。但值得注意的是，今年以來該股已漲超40%以上，目前受疫情影響走出了一個V型回升之勢。
從財報的整體情況來看，在英偉達營收的增速依然強勁。爲什麼英偉達能夠在疫情之下持續保持高增長？在營收高增長背後，英偉達究竟是如何做到的？
營收和同比增速均超預期 數據中心市場還有巨大增長空間
財報數據顯示，一季度英偉達營收達到30.8億美元，同比增長39%。市場預期30億美元，去年同期22.2億美元。第一季度調整後每股收益1.80美元，市場預估1.69美元。
其中，本季度財報數據最亮眼的還是淨利潤方面，淨利潤方面，美國通用會計準則下爲9.17億美元，較上一財年同期的3.94億美元增加5.23億美元，同比增長率高達133%。較上一財年同期的5.43億美元增加5.77億美元，同比增長106%。每股收益爲1.8美元，均超出市場預期。
毛利潤率方面，財報顯示在美國通用會計準則下爲65.1%，高於上一財季的64.9%，也高於上一財年同期的58.4%；非美國通用會計準則下爲65.8%，同比環比也均有提升，上一財季爲65.4%，2020財年第一財季爲59%。目前，英偉達已經轉型爲軟件公司，無論是AI、數據分析還是遊戲圖形，英偉達大部分業務其實都高度軟件相關，這也使得英偉達的利潤能力正逐漸提高。
可以看出，雖然在疫情時期，英偉達的供應和需求受到了一定的嚴峻挑戰，但隨着人們宅家需求激增，使得其對電子元件需求的激增，爲公司的盈利帶來了一定的積極助力。
從整體的營收佔比情況來看，一季度英偉達的財報數據亮點多多。其實這也得益於英偉達所在賽道的行業優勢，畢竟，數據中心是計算機產業最大的增長機會。目前，雲計算和數據中心已是一個接近千億（美元）級別的市場，並且仍在以每年40%的速度增長，最終有望實現萬億級。
一季度營收30.8億美元 英偉達的增長靠什麼？
此前，受新冠疫情等因素的影響，全球股市經歷歷史性暴跌時，英偉達股價也曾一度遭遇重挫。不過，受科技股上漲的帶動，納斯達克指數已收復2020年以來的全部“失地”，與此同時另外兩大美股股指仍遠未回到年初的水平。
本季度，英偉達的營收更是超過了預期，那麼在英偉達營收高增長的背後，英偉達究竟做對了什麼？
一、疫情期間“宅經濟”助推英偉達數據、遊戲等中心業務的發展
疫情對於英偉達的影響是全方位的，根據世界衛生組織（WHO）的數據，當冠狀病毒大流行時，2020年3月11日英偉達的股票交易價格爲246.47美元。自那以後，英偉達的股價上漲了42.9％，目前的交易價格爲352.22美元。
疫情給英偉達帶來了不小的機遇。首先表現在就是在醫療方面，全球範圍探尋治療方案和疫苗研發在內的科研需求激增，給英偉達帶來了相應的投資增長；同時雲計算需求也在激增，這拉動着數據中心等基礎設施領域的增長。
另外，受“居家令”等隔離措施影響，遊戲領域同樣在增長，比如近期頗爲火熱的任天堂Switch遊戲主機帶來的相關業務增長；此外，居家狀態下的遠程辦公也帶來了筆記本電腦相關業務的增長。
據財報顯示，第一財季數據中心業務營收達到11.4億美元，同比增長80%，錄得首個10億美元的季度營收，超出分析師預期（10.7億美元）；同時，遊戲部門營收達到19億美元，同比增長25%。
而衰退的則是汽車、航空等行業，不過目前相關業務佔英偉達營收比重並不高。總體來看，英偉達最大的業務是遊戲、工作站和數據中心。也就是說，英偉達受到疫情的正面影響比較大。
二、收購以色列公司Mellanox 成功研製A100 英偉達已形成難以超越的技術壁壘
曾幾何時，基本的計算單元都是CPU，然後是“GPU+CPU”，但在未來，數據中心級的計算將成爲常態，數據中心也將成爲最基本的計算單元。
近日，英偉達成功收購以色列公司Mellanox，Mellanox是一家成立於1999年的芯片提供商，總部位於以色列Yokneam和加利福尼亞桑尼維爾。這家主要做服務器和存儲連接方案的網絡設備供應商，幾乎覆蓋了包括網絡控制芯片、網卡、交換機、軟件等在內的各類數據中心網絡產品，全球前十的大型公司有九家都選用了Mellanox的方案，谷歌、亞馬遜、微軟都是其客戶。英偉達表示，這筆收購一旦完成，預計將立即增加其利潤和自由現金流。
後者在高性能端到端網絡上的優勢，能幫助英偉達實現高速網絡和高速計算齊頭並進。此外，英偉達還在近期宣佈了對網絡軟件公司Cumulus Networks的收購，進一步顯示出其在數據中心領域的野心。
除此之外，英偉達的技術實力也不容易小覷。5月14日晚，有着“年度AI風向標”之稱GTC大會被轉至線上舉辦。GTC 2020（英偉達GPU技術峯會）是英偉達每年最重要的發佈平臺之一。今年，英偉達CEO黃仁勳在GTC 2020上推出了英偉達全新的Ampere架構和首款基於該架構的GPU A100。
Ampere架構集AI訓練和推理於一身，並且性能相較於前代提升了高達20倍。Kharya形容，該架構是英偉達8代GPU歷史上最大的一次性能飛躍。據悉，A100是目前全球最大的7nm芯片，集成了多達540億個晶體管。
A100具備多實例GPU技術，可將單個GPU分割爲多達7個獨立GPU，爲不同規模的工作提供不同的算力，以實現利用率和投資回報率的最大化，這一突破外加Ampere架構強悍的性能，爲客戶帶來了極高的性價比。
這也難怪黃仁勳在峯會上自豪地說：“在世界上其他人還在努力嘗試追趕Volta——也就是我們上一代架構——的時候，我們已經又自我提升了20倍。”
展望行業未來 英偉達的AI之路並不好走
在目前英偉達收入增長迅猛的情況下，這個市場還有多大的上升空間？面對老對手英特爾的進攻，以及即將到來的巨頭玩家們，未來英偉達的營業收入還能持續保持增長嗎？
芯片巨頭的戰場從不寂寞，在激烈的捉對廝殺中，英特爾、英偉達的對峙已經延續了近30載。芯片市場早期，英偉達只是一個趁人不備偷偷發展的行業“小弟”，之後發展成爲GPU之王。但在進入AI時代後，兩家的競爭變得更爲直白。
目前，英偉達深度學習通過訓練深度學習模型，在訓練市場佔據了絕對份額，但隨着AI部署到實際生產環境中，產品比拼的不僅是速度，還有性價比、性能功耗比和低延遲，而這恰是英偉達所害怕的。
在更注重能耗、時延、成本、性價比等綜合能力的雲端AI推理領域，入局的玩家相對更多，擁有全面AI芯片佈局的英特爾勢頭正猛，亞馬遜、阿里巴巴、谷歌在內的一批雲廠商也相繼入局，或憑藉自身規模優勢和充足資源爲高成本研發提供資金支持，或公佈了AI芯片開發計劃。
儘管在訓練領域，英偉達基於自身在GPU領域的強大產品技術實力發展起了穩固的生態圈。但正在發展、隨着人工智能普及未來市場難以估量的推理領域，GPU的增速並不確定，前些年加速卡已經賣得很多了，市場可能會增速減緩甚至保持平緩狀態。
而且技術的突破性變革也是一種變數，隨着深度學習技術的不斷完善，未來人工智能的機器推理能力會越來越完善，不排除會有某種革新式硬件出來引發整個生態系統的變遷。
追逐數據紅利對英偉達而言是“必須”，而數據中心需要進行的計算已愈發複雜和多元，例如AI訓練和推理、數據處理和分析，以及來自遠程辦公、在線視頻和雲遊戲等方面的需求。目前，英偉達在AI訓練領域具有絕對優勢，但是在AI推理領域卻有所欠缺，面對市場變化，英偉爾還要加快AI產業各個鏈條，不可掉以輕心。
結語
英偉達的股票由各種機構和散戶投資者擁有。頂級機構投資者包括貝萊德公司（6.98％），道富公司（4.07％），詹尼森合夥公司（1.42％），百利吉福德公司（1.21％），紐約梅隆銀行（1.01％）和Edgewood管理有限責任公司（0.94％）。
截止發稿前，有39位華爾街分析師發佈了英偉達的“買入”，“持有”和“賣出”評級。目前該股票有2個賣出評級，8個持有評級和29個買入評級，因此，共識建議爲“買入”。隨着雲計算市場和AI應用市場的廣大，在堅持精細化運營的基礎上，可以預見到的是英偉達在未來依然能給投資者帶來很大的想象空間。
此外，英偉達方面預計2021財年第二財季營收或可以達到36.5億美元，高於分析師預期（32.9億美元），其中，根據市場報道，隨着AMD和英偉達在9月推出下一代GPU，顯卡廠商或將下調較老產品的價格，有望在2020年第三季度刺激一定的需求。
本文來源：美股研究社（公衆號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們