1
只見那四馬撒蹄兒奔將而來。震耳欲聾天地共振。
我望見，一匹火紅大馬。騎馬的貉躁鬍鬚，怒發渾如鐵刷，猙獰好似狻猊。還得了一把大劍，可奪天地和平，叫人互相殘殺。此爲戰爭。
我望見，一匹漆黑大馬。騎馬的手持鐵秤一把，面圓耳大，三牙掩口髭鬚。叫喊道：“一升小麥一銀元，三升大麥一銀元。油和酒不可糟蹋。”此爲饑荒。
我望見，還有一匹蒼白灰馬。騎馬的氣若游絲，身穿一領破爛肩袍，雙眼赤絲亂系，身後墓碑如林，緊緊跟隨。此爲死亡。
三馬之外，還有一匹異樣白馬。騎馬的把一柄弓箭，頭有冠冕。光芒刺眼，能攪天動地，不可估量。此爲征服。
羔羊解七封印，喚來四騎士。將戰爭、饑荒、瘟疫和死亡帶給接受最終審判的人類。四騎士的到來使天地失調，日月變色。世界毀滅。
這是《聖經啓示錄》中天啓四騎士的故事。爲方便理解，我用水滸體演繹了一下。
啓示錄裏的四騎士，是隱喻中的戰鬥機。您可以把這四位仁兄套用在任何危機四伏的場景中，借來喻人喻事，毫無違和。
比如，用來比喻2019年全球金融市場三大風險共識：
第一個騎士：美聯儲加息縮表不停，誤判經濟週期。終導致美國陷入嚴重衰退，新興市場入徹底蕭條。讓1929年大蕭條看起來像是一個輕鬆愉快的寒暑假。
第二個騎士：我國投下了對付“You-know-what”的原子彈——讓我幣大幅貶值，引發全球信貸凍結。讓1997年亞洲金融危機看起來像是一個歲月靜好的小長假。
第三個騎士：意大利及其民粹主義政府diss掉希臘當年所有的慫，對德國和歐央行豎起了中指，導致歐元危機第二季。讓2012年歐債危機看起來像是一個百無聊賴的雙休日。
這三騎士就分別變成了黑天鵝、灰犀牛、和房間裏的大象。
本土化一下也同樣適用，就不多說了。反正也是一個國內版危機動物園。
2
如果這幾個騎士真的向您奔來，該怎麼辦？
不怎麼辦。
沒錯。 即使紅黑灰仨騎士同時殺進了村，攪亂了本來舒舒服服的市場，您也不必改變你的基本投資理念。您依然可以將債券配着，基金買着，股債60/40分配着；您也可以繼續收聽財經節目，和投資顧問吹水，和基金經理聊配置，向偉大的多元化之神祈禱；您還可以繼續觀看西邊和太陽國央行進行的人類偉大實驗，繼續收取全球主要欠錢央行送的免費看跌期權。
換句話說，從資產管理意義上講，您大概率死不了。
爲什麼呢？
因爲紅黑灰這三匹馬，還有一個名字叫做“風險（Risk）”。
風險，如您所知，是一個能被“Price-in”的“已知的未知"。不僅不未知，還衆所周知，街頭巷尾，廣泛討論。市場上的交易，是“期望”和“現實”之間的區別。如果“期望”能被提前準備，那“現實”發生的時候，就沒有“區別”。沒有區別就沒有交易。這就是爲什麼，您經常會看到重磅消息驚現頭條，市場卻紋絲兒不動。
紅黑灰這仨騎士，每個都有清楚的定義。能被清晰描述出來的病症，就總能找到一味藥去治。
過去三十多年來，我們一直生活在一個沒有通貨膨脹（預期）的世界裏。不管是美國、上國、還是歐洲，紅黑灰三騎士不管哪一個進了村，帶來的風險都是嚴重的通縮衝擊。通縮風險，自2008年以後，所有老中醫都已經get到了，藥也抓好了。
這藥，就是上屆金融危機以來，幾乎每個“專業投資者”都在服用的那幾味：60/40股債分散組合大法、風險評價、全天候。
把長期政府債券當做溫暖的大棉墊子，它會幫您分散掉任何衝擊。它可能會用槓槓、稅、和費吃掉您的手，但不會吃掉您的心。繼續服用這幾味藥，就算三個騎士同時進村，只要趴在地上，打槍的不要，抱住頭順勢滾下山坡即可（推薦閱讀：什麼是風險平價）。
但是，永遠別忘了第四個騎士。
3
白馬騎士，能量不可估。它還有個名字叫做“不確定性（uncertainty）”——“未知的未知"。
他長什麼樣兒？還是用電影情節描述一下：
《無間道》中，如果黃Sir沒死，劇情雖然危險重重，但所有“未知”均爲已知（風險）。不管是好臥底露餡，還是壞臥底露餡，梁朝偉老師和劉德華老師的口袋裏，分別揣着應對工具。
當黃Sir從房頂上落到汽車頂上那一剎那，腦漿四濺，血滴如柱。誰也沒預料到的“未知”來了，劇情大反轉，沒有一個已知的“共識”主導情緒，舊故事線被新故事線取代。梁朝偉老師也就陷入了萬劫不復。
《切爾諾貝利》裏，最恐怖的感覺，不是核泄露那一剎那（風險）；而是您意識到核輻射的影響無法被預知的那一刻。會擴散多遠？多久？多深？明天會不會到來？人的生命會以何種恐怖的方式結束？統統未知。切爾諾貝利，永遠是一個“不確定性”的經典象徵。
這些都是白馬騎士，終結者。
一個用今天的常識認爲是不可能的未來，但又真實存在。沒人能爲他的到來給出一個合理的發生概率，或者就算知道他要進村，但進村後果的潛在影響如此巨大，以至於概率、預期效用、風險與回報什麼的都弱爆了。不管您從什麼角度思考，統統沒有意義。
他將改變有關投資的一切。
白騎士一定會來嗎？
我要是知道就好了。但是劉慈欣老師和索羅斯老師比我聰明，他們似乎知道了，還寫了出來。
歡迎來到《三體》時代。
一個星系中有三個球。每個球的速度、質量、位置、運行軌跡和重力作用方式，您都知道。問：有沒有一個公式，能讓您知道未來的某個時點，這三個球分別在哪裏？
答案是沒有。
沒有答案。這是一個迄今爲止，沒有任何人類能計算出來的“三體問題”。這樣的世界，如您所知，就是混沌體系。這裏沒有相關性，沒有能用來預測的模式，沒有任何一個藏在數據背後的算法能摸到水晶球。不管您掌握多少歷史數據，對歷史模式挖掘有多深。劉慈欣老師說，這裏到處都是野生放養的“不確定性”。
金融市場上的三體時代會出現嗎？
索羅斯老師覺得會。他用經濟概念中最接近科學的理論——由波普爾老師創立，自己負責推廣的“反身性”理論，讓您看到了一個“市場價格”和“經濟現實”之間的循環互動：
您對現實1，有了感知A，做出決定A。決定再影響現實，現實1就變成了現實2。現實2再去影響您的感知，於是就出現了感知B和決定B。如此循環下去，您其實永遠也回不到A。結果是感知改變了現實。
系統動力學被索羅斯老師用在了看不見摸不着的金融市場上，非常精彩，也非常細思極恐。正因爲此，“那個結果”會在什麼時點開始反饋，向什麼方向反饋，會反饋成什麼樣子？統統未知。
所以索羅斯老師早有分教：I don't predict. I'm observing（我從不預測，只暗中觀察）。
5
那您現在最該擔心的是什麼？
還真不是那位神龍見首不見尾的白馬騎士，而是您自己。
在一個不確定性四處玩耍的混沌體系中，“過去”和“歷史”能給您帶來的唯一東西就是“慣性”。慣性不會持久，那是一個海市蜃樓。它也許能給您點燃幾個小火花，但不會超過幾秒鐘，但它永遠不會給你那個“答案”，因爲答案並不存在。
但是大部分人都不願意和“慣性”分手。
回到2008年，在經歷過一次相當於世界大戰的金融危機後，全球央行有了一個共同的敵人：崩潰和衰退。當大家在同一個戰壕裏蹲着時，步調很容易變得一致。如您所知，這就是共克時艱。
“保姆式QE”，於是變成了全球央行的一個自然選擇——因爲大家不共克時艱的代價很清晰。爲了讓遊戲場上的小朋友們感到更安全，爸媽發明了花式高智能保護輔助。結果生下一個怪物，長達十幾年的全球負實際利率。
二十世紀上半葉充斥着銀行擠兌、經濟蕭條、幾乎沒有任何金融監管和世界大戰，可惜經歷過的人已經老了。新韭菜的基本生存本能——“警覺”已經退化。如果一定要祈禱，應該祈禱那個“轉折點”越遠越好。
但是轉折點還是不可避免的來了。
國際政治中，如果有一條地心引力一樣的鐵律，那就是：“合作競爭相對論”（詞是我編的）。國家之間永遠有“互動”，互動永遠不絕對。一旦“互動”開始從合作轉向梭哈，再從梭哈轉向競爭；一旦男女一號其中一位決定背叛規則，放棄承擔，不當老司機，去搭便車。那“新博弈”唯一的均衡狀態，就是所有一號演職人員都放棄合作，開始相互競爭。
共同的敵人找不到了，“風險”就變成了“不確定性”。於是博弈就從“合作”變成了“算計”和“you-know-what”。
國際政治如此，央行政策也如此。天下沒有獨立的央行。是要繼續給全球當保姆，還是要開始照顧家裏那個更愛哭鬧的，叫做“選票”的小朋友？齊步走的節奏變了，正反饋給“不確定性”，“不確定性”再正反饋給“步調不一致”。白馬騎士近了。
考慮到被封號的不確定性，下面的劇情就不描述了。都是您正在經歷的“you-know-what”、“you-know-what”和“you-know-what”。
6
假如，我只是說假如，上面所有的“you-know-what”讓您和我突然進入一個超級通脹的世界——一個今天幾乎沒有一根兒新韭菜經歷過的世界，會發生什麼？
別的情節不確定，但過去幾十年的所有投資聖經，一定都會變成故紙堆。
我知道您一定不同意。說好的科技進步呢？說好的人口老齡化呢？我媽1993年用浴缸存醬油的事件永遠不會再發生。我們的世界是緊縮的（別人是這麼告訴我們的），這不是常識嗎？
但是常識是可以改變的。
如果常識真的改變了，該怎麼辦？
Again，我要是知道就好了。這一回，估計劉慈欣老師也不知道。
想了半天，還是把大法官羅伯茨老師在一次畢業典禮上的演講送給您吧：
“在未來的歲月裏，我希望你們會受到不公平的對待，這樣你們就會懂得正義的價值。我希望你會遭到背叛，因爲這會教會你忠誠的重要性。我希望你能時不時的感到孤獨，這樣你就不會把朋友當成理所當然。 我再次祝願你時不時地走黴運，這樣你就會意識到“機會”在生活中的作用，明白你的成功不是完全應得的，其他人的失敗也不是完全應得的。我希望你會痛苦、被忽視，這樣你就會知道“傾聽”的重要性。學會同情。 ”
不管有沒有人希望這些事情發生，它們都會發生。但願您能被殘酷對待，越早越好。