投資家電企業，從某種程度上看，其實跟買個家用電器有異曲同工之妙。流程基本上是先看電器的參數孰優孰劣，再比較價格是否超值，最後還要綜合考慮售後的問題，譬如會不會經常出故障等。
在家電行業中，美的集團、格力電器和青島海爾是三大巨頭，如果從“電器的參數”看，格力電器的吸引力非常明顯。三季度的營收，美的領先（637億），格力居中（580億），海爾墊底（476億）。1-9月累計的營收同樣如此，美的領先（2074億），格力居中（1501億），海爾墊底（1381億）。
不過到了歸母淨利潤，格力就反超了美的。三季度的排名，格力領先（83億），美的居中（50億），海爾墊底（13億）。1-9月累計的歸母淨利潤同樣如此，格力領先（211億），美的居中（179億），海爾墊底（61億）。
值得注意的是，在三季度中，美的和海爾分別有4.59億和3.64億的投資收益，而格力卻在投資方面虧掉了4.79億。若剔除投資收益的影響，格力主營業務的實力在賬面上會更爲突出。
看圖比較更直觀些。下面是三季度利潤表的一些情況：
1-9月累計數據的三費佔營收比例大致相同，不過投資收益和歸母淨利潤佔營收比稍有變化。如下所示：
格力前三季度的投資收益明顯落後於另外兩家巨頭，不過其獲得歸母淨利潤的能力在第三季度進一步提升，而美的和海爾的三季度表現卻是在拖後腿。
在短期償債能力方面：
格力賬面上躺着1043億現金，而美的和海爾只有425億和350億現金，使得格力的現金比率具有明顯的優勢。不過從另一方面考慮，也意味着當前的資金利用效率不足，未來存在胡亂投資的潛在風險。
在長期償債能力方面，格力的有形淨值負債率具有明顯的優勢，其餘長期償債指標也較同行表現不錯。
投資者購買一項資產，通常更看重其創造現金利潤的能力。要有現金利潤，首先要有賬面上的利潤。從盈利能力上看（1-9月累計）：
如圖所示，格力在賬面上創造利潤的相對吸引力明顯。
實際上，在創造現金利潤方面，格力也是領先的。
單從財務數據的層面看，在家電三巨頭當中，格力電器的成績單最爲出衆。那麼在估值方面呢？直接看雪球的數據吧。
靜態的財務數據挺好，相對估值也低，對投資者的吸引力確實很大。不過，格力令人擔心的問題在未來。
1970年，時任可口可樂董事長的Paul Austin，也是胡亂投資，喜歡搞大手筆的多元化項目，涉及酒廠、水電站、吸管廠、紙巾廠甚至還有一個養蝦場。
巴菲特說，要買傻子都能經營的生意，但他沒說，他是在等傻子卸任之後纔開始買入的可口可樂。1979年，Roberto Goizueta上任可口可樂的CEO一職，在意識到公司的問題後，提出了重新聚焦公司主業的戰略。巴菲特之前一直在等待，直到Goizueta正式將哥倫比亞影業等非核心資產剝離，纔開始大筆買入可口可樂的股份。
嗯，希望日後能有機會買入格力電器。
刺蝟偷腥
2018年11月6日