1
我小學教室窗外有顆樹，樹上有隻蜜蜂窩。我的同桌小強，有一天捅了它，被小蜜蜂們羣起圍攻。小強同學頂着滿頭包回到座位上，咬牙切齒地說：
希望冬天快點兒來，凍死你們。
於是我開始爲小蜜蜂們擔心，畢竟小強同學的怨念很重。結果冬天過去，春天來了，從蜂巢裏又飛出一羣活潑可愛的中華田園小蜜蜂。那刻起，我對這羣細弱的小東西肅然起敬。
然而，它們到底是怎麼過冬的？
不像熊本一樣會冬眠，也沒辦法往南飛，更沒有皮毛和脂肪護體。它們只有一個千瘡百孔，蠟做的巢。
原因其實也不難找。
因爲“活下來”這件事，在小蜜蜂腦中是個“羣體”概念。它的意思是：改變蜂羣結構，拋棄拖後腿的工蜂，只保留能使種族延續的最少的卵。
留存者只有兩個任務：1）簇在蜂巢中央，圍繞蜂后，顫翅產生熱量，同時釋放二氧化碳，強制降低自己的新陳代謝。2）在凜冬已至時，成爲自殺小分隊的一員，輪流去取儲在巢外的蜂蜜回來，補充能量。
這當然是一個過程，如此有組織有紀律成體系的過冬行爲，不是一夜之間說來就來的。小蜜蜂需要時間——不是凜冬將至時，而是在烈日當頭的某個夏日，就精準“預測”到：今日此時，備冬開始。
精準預測？要知道天氣預報這件事連衛星都很難測準，這小東西怎麼做到的？
答案是：緊緊盯住“相關性”。只要找到那個和“冬天”直接相關的東西即可。
小蜜蜂有個神奇的本領：能測量太陽光線角度，記住每天的變化。如果今天的光線開始低於昨天，根據經驗，則全年溫度拐點已到。整個過程就像個算法：IF (今天最大光線角度< 昨天)，THEN (準備過冬)。
不只是陽光，花的顏色，風向變化，一切和溫度有“相關性”的東西，它們都能測量、記錄、代入算法。“歷史經驗數據+相關性=生存算法”，這大概就是上億年蜜蜂活下來的重要原因。
多麼優秀的風險管理專家啊。
2
其他動物呢？
如果您讀過《明日簡史》，大概也同意卡尼曼老師的一個觀點，所有動物，不管是雞，豬，還是狒狒，都有自己的生存算法。
狒狒怎麼計算自己的生存概率？
面對前面一匹餓狼，它當然不會從耳後抽出根鉛筆，再掏出個筆記本，計算一下自己的生存概率，再根據得數決定跑還是不跑。算法就在狒狒身體裏。動物的很多“預知行爲”，比如地震天災，也是成千上億年不斷跑歷史經驗數據，找到能決定自己生死存亡的“相關性”。相關性越高，這個生存算法就越有用，計算結果就越準確。準確的獎勵，就是自己的生命。只有算法優秀的動物，才能留下後代（在這裏討論過）。
那人呢？
當然跟小蜜蜂和大猩猩完全一樣。人類還多進化了一步，只不過這一次，“算法”被用在了“認知”上。
人類天然自帶一個bug：自打誕生以來，就永遠在尋找同類信息中的“信號”和“意義”。人和小蜜蜂一樣，都是“真社會性動物”，必須時刻不停和同類交流，靠“集體”來傳播，靠社區來“記憶”。但是蜜蜂交流，目的是共同收集經驗數據，找到相關性，一切爲了生存。而人類，還會聚在一起八卦。
人類靠這個bug成了地球上最成功的多細胞生物，因爲“八卦”是文明的標誌。這種交流不爲生存，而爲尋找“歸屬”，爲形成社會，分工協作，爲能完成更復雜的奇蹟。
然鵝，也因爲這個搞砸了很多事，比如對那些衝擊力強，易懂易傳染，可以高效傳播的“概念”沒有抵抗力。人就像一羣咩，眼睛餘光從不離同伴，對羣裏其他咩的情緒和行動，敏感度驚人；自己的情緒和行動完全取決於其他咩（在這裏討論過）。
不管您同不同意，我們對世界的認知，嚴重依賴“相關性”和“算法”。
您覺得這種“認知算法”，在哪裏最常出現？
當然是金融市場上。
比如，估計您和我一樣，都（曾經）相信“好”公司等於“好”股票，“好”股票就有“好”價格。它們之間一定有一個直接的相關性：“好不好”直接決定未來的價格。只要遵循大家都說“好”的那一套價值投資標準，比如漂亮的資產負債表，比如爆款產品，比如顛覆性創新，則無論當下表現如何，早晚有一天，會漲。
只要地球還按“規矩”轉，只要春天后面還是夏天，花落之後還會花開，這個世界就一定是您遛狗，不是狗溜您。那個大家都知道的“相關性”，一定會起作用。一切都只是時間問題。
可是。如果春天的後面不是夏天呢，如果冬天不是三個月，而是三年呢？
3
歡迎來到三體時代。
一個星系中有三個球。每個球的速度、質量、位置、運行軌跡和重力作用方式，您都知道。問：有沒有一個公式，能讓您知道未來的某個時點，這三個球分別在哪裏？
答案是：沒有。
沒有答案。這是一個迄今爲止，沒有任何人類能計算出來的“三體問題”。這樣的世界，如您所知，就是混沌體系。在一個混沌體系中，沒有相關性，沒有能用來預測的pattern，沒有任何一個藏在數據背後的算法能夠摸到水晶球。不管您掌握多少歷史數據，對歷史pattern挖掘的有多深，都沒法知道未來。
世界上最遠的距離，就是小蜜蜂的陽光測量儀，和真實的溫度沒有相關性的距離。不管它們多麼勤勞勇敢，有組織有紀律，依然無法存活。
在一個混沌體系中，“過去”和“歷史”能給您帶來的唯一東西就是“慣性”。慣性不會持久，那是一個海市蜃樓。它也許能給您點燃幾個小火花，但不會超過幾秒鐘。它永遠不會給你那個“答案”。因爲答案並不存在。
對於那些拿着全球宏觀水晶球的老師們，不管您同不同意，我們大概率處在一個範式轉移的世界。社會，政治，市場，意識形態，錢的出現和消失，人的激情和衰老，那些您用來當尺子用的座標軸，都在移動。很多曾經真理一樣的相關性，也沒了。
尤其是在金融市場。這個過程發生的速度似乎更快。
回到08年，那場全球海嘯相當於一次世界大戰。全球央行也因此有了一個共同的敵人：崩潰和衰退。當大家在同一個戰壕裏蹲着時，步調很容易變得一致。如您所知，這就是共克時艱。
於是從美國QE開始，到歐洲“whatever it takes”，“保姆式QE”變成全球央行的一個自然選擇。中間如果有人步調不一致，或者反悔，大家不共克時艱的代價很清晰：伯南克老師和德拉吉老師舌頭稍微一打緊，市場掉頭就打。
結果是生下一個怪物：長達N年的全球負實際利率。
這小怪物的媽媽，是“傳統貨幣政策措施”，爸爸是“非常規貨幣政策措施”：兩個完全矛盾的存在。小怪物就像《超人總動員2》裏的小Jack Jack，體內奇怪的超能力讓全球資產波動率消失了好多年。
爲了讓遊戲場上的小朋友們感到更安全，爸媽只好發明了很多“安全功能”，比如“QE at-the-ready”（隨時出膛的子彈）”；比如全球央行同業隔夜swap；比如我們的粉粉面面。結果，遊戲場上玩碰碰車的小朋友們膽子卻更大了，還同時出現了安全幻覺——爸媽在碰碰車上安裝了很多高智能駕駛輔助，小朋友的人類基本生存本能——“警覺”，沒了。
再後來，慢慢地，媽們共同的敵人找不到了。“風險（risk）”變成了“不確定性（uncertainty）”（您要明白它倆的區別，一個能算出來，一個沒法規避）。於是博弈就從“合作”變成了“算計”：是要繼續給全球當保姆，還是要開始照顧家裏那個更愛哭鬧的，叫做“選票”的小朋友？
齊步走的節奏變了，正反饋給“不確定性”，“不確定性”再正反饋給“步調不一致”。結果就像那條反轉了的收益率曲線和“相關性”，曾經紅燈閃閃的燈塔，沒那麼亮了。
4
所以，三體時代就沒有生存算法了嗎？
我也不知道。但也許您可以從另外一個角度來找找：講故事。
不要小看故事的力量，因爲“講故事”是人類的基本需求。“基本面”，就是講一個故事（narrative），給您一個把錢投出去的理由。最大一組人羣，在特定時間內，最關心的那個劇情，就是市場變動的原因。
比如《無間道》中，如果黃Sir沒死，劇情大概率沒有意外；但是黃Sir死了，劇情出現大反轉，舊故事線被新故事線取代，甚至出現無間道2和3，沒有一個“共識”的劇情主導情緒。波動就來了。
這就是一些老師們在尋找的“narrative-to-reality ”：市場故事和現實的偏離率。
您怎麼讀新聞？喜歡看"facts（事實）"還是"opinion（解讀/故事）"？
我原來以爲人們喜歡事實，實際上大家更喜歡的不是“新聞”，不是正在發生的事情，而是特約評論員老師講的故事。您其實更喜歡別人告訴您“事實”是什麼。
我所認識的trader中，其實很少有喜歡看“評論”或聽故事的。他們喜歡看乾乾的數字，和彭博上一分鐘翻滾十幾條的標題。如果把兩個對比一下，經常會發現，有時候數字和“事實”一點兒沒變，但是“評論”卻神奇的逆轉了；而有的時候數字和“事實”明顯大變，而“解讀”卻一點兒沒變：您正在見證“情緒”的改變。
信息理論（Information Theory）中，信息沒有“正確”與“錯誤”之分，只有新舊之分，或者信號強弱之分。如果一個信號在我們腦中足夠強，它就變成了“新信息”，新故事；如果夠弱，就變成了不相關的老故事。老故事會消失，我們的世界觀就跟着改變。
市場被什麼趕着走？故事還是數字？人類天生喜歡用故事來理解這個世界，您每天做的，不過是把沒有道理的數據變成一個能理解的故事而已。講故事的專家是媒體，因爲媒體的工作是“說點什麼”，每天都得說點什麼。哪怕今天的世界和昨天運轉的一模一樣。
舉個最常見的例子：
只隔了一個月，美國的企業們就從“全面復甦”變成了“其實還是很艱難”，原因就是因爲DOW往下瀉了幾百點。儘管同樣的公司，同一張資產負債表，一個月的數字毛都沒變。一個月的數字毛都沒變。
再比如，鮑威爾老師上星期的加息，央媽同一天的特麻辣粉，和香港金管局第二天早上緊跟的年內第四次加息。新聞標題出現的時候您在想什麼？大概率不知道該想什麼，需要等經濟學家給您解讀，事情纔算真正發生了。這樣更安全，因爲錯了也不是您一個人錯。
那這些發生的事都是什麼意思？
意思就是字面意思：鮑威爾老師只是做了他上次說過要做的事，FED升息了，美元利率又拉高了；港幣貸款利率又升了；我的國想給小微和民企貸款的銀行可以借到便宜錢了。對這三件事，該受益會受益，該被拖累的被拖累。如此而已。
5
聰明的您，大概知道我要給您講什麼故事了。
在真實世界，和您被告知什麼是“真實世界”（也就是那個“故事”）之間，有個時間差，一個窗口。如果您不喜歡等別人給您講故事，當然就能利用好這個時間差。
現在，您想試着找找黃Sir死前的故事線嗎？