作者：愛自由的叨叨
來源：本人微信公衆號“叨叨的個人成長筆記”
週末跟朋友聊天，提起來說周邊有人在買黃金，我要不要也買點兒？
我覺得在回答這個問題之前，我們應該來看看各類型的資產到底具有怎麼樣的特性，符不符合我們投資的預期。今天我就把最近在張瀟雨老師的《個人投資課》以及相關研究文章中學習到的大類資產的屬性做一個總結，分享給有需要的小夥伴們。
大資產類是指股票類、債券類、商品類、房地產以及黃金等不同種類的資產。而做大類資產配置就是要在組合中配置不同類別的資產，同時根據投資者和市場的情況進行動態調整。
就像張瀟雨老師在課程裏提到的一個比喻：如果把資產配置的過程比喻成做飯，我們首先得知道鹽有多鹹，醋有多酸，糖有多甜，才知道各種調味品應該怎麼搭配味道才合適。
一、股票
股票是長期收益最高的資產，當然也是波動或者最大回撤最高的資產之一。
這也就是說我們在組合裏放入股票，是爲了獲得高收益，與此同時，也必須承受其帶來的回撤。
股票這類資產的長期受益率的水平在8%-10%之間。這個數據在美國市場和中國市場，甚至全球其他各大股票市場上都是適用的，如德國、巴西、阿根廷、印度等。
具體的統計數據如下：
1）根據瑞士信貸銀行每年更新的《全球投資回報年鑑》2018版，美國股票從1900-2017年的收益率是9.7%/年；
2）根據1994年-2019年初，萬得全A（可代表整個A股市場上的所有公司）指數從380點左右增長到3400點左右，其年化收益率是9.5%。
那股票的最大回撤在什麼水平呢？根據統計，各國股市在危及時刻的回撤都相當可怕，基本在40%-60%這個區間。
二、債券
債券這類資產，和股票是一個翹翹板，它能夠提供流動性，也能夠提供分散作用，主要是經濟下滑，股市下跌的時候它表現比較好。
在長期國債裏，最重要的就是十年期國債，而美國十年期國債收益率被稱爲是全世界資產價格的定海神針，算是風險最小的資產了。它的總體收益率在2%-4%左右。
中國十年期國債收益率的歷史均值大概3.7%左右。
一般而言，國債的波動較小。但是在極端情況下，也會出現較大波動，如1079年的石油危機，美國十年期國債指數在兩年內累計回撤了20%。
三、黃金
黃金能保值，但它不產生實際回報，過去兩百年來它的實際回報是零（扣除通脹因素等）。
黃金有正回報的階段就是高通脹時期，1966—1981年的時期，這個期間美國的通脹水平到了每年7%，這期間黃金取得了很好的實際回報。
根據統計數據，從1973年-2017年，黃金的總體年化回報率在6.9%左右。
另外，在過去四十幾年全球爆發主要戰爭的時候，黃金價格並未發生大幅上漲。
反而在全球危機時，如2008年金融危機，黃金價格同樣下跌了30%之多。
總體而言， 當比較嚴重的金融危機或戰爭危機來臨是，黃金可以起到一定的避險作用，但不代表其價格一定會漲。
PS:週末聊天的那位小夥伴，注意看這段哦！
四 、大宗商品
大宗商品，包括了石油、天然氣、銅、鋁、小麥、玉米、糖等等，基本可以分爲能源、金屬和農產品等三大類。
要想搞清楚這麼多商品的特質，並投資賺錢，可能不是普通投資者或者小白的選擇，我本人覺得可以作爲參考。
大宗商品總體來說是對抗通脹不錯的標的，長期價格是上漲的。根據統計數據，從1973年-2017年，大宗商品的總體年化回報率在5%-6%左右。歷史上，其最大回撤高達80%。
五、房地產
近些年來，房地產一直屬於比較熱門的投資產品，其增值收益也確實比較高。
但拉長了時間維度來看，考慮房屋增值和租金收入，全球主要發達國家房產的長期收益率基本在8%-10%之間（不排除通脹因素）。其最大回撤也跟股票類似，在40%-60%之間。
另外，張瀟雨老師也推薦了一個比較好的投資工具：房地產信託投資基金（REITs）。這是在美國等發達國家市場上比較常見的投資工具，而國內目前還沒有真正的REITs可供一般投資者投資，尚需更多法律和政策環境的變化才能實現，值得期待。
房地產信託投資基金是將大家的錢聚集起來去投資房地產項目，運作方式與股票基金類似。目前市場上有比較多的私募地產基金，有類似的主動管理的項目，但投資門檻相對較高。
以上，是本人的學習總結筆記，供參考！
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