近期收到朋友邀請，爲她的現金流社羣的小夥伴們做一個“基金投資的問與答”的主題分享，那今天就做做功課，順便寫寫如何用盡職調查的方法選靠譜的主動管理型基金吧！
作爲有五年非標投資經驗的投資經理，對於盡職調查這一套看家本領，用得還是相當嫺熟的。
那這套方法怎麼用到選基金上呢？爲什麼要對基金以及基金公司進行盡職調查呢？
一
盡職調查的必要性來自於基金投資的“委託代理問題”。
基金這種類型的投資，就相當於我們把錢投給了專業的基金經理去管理，作爲專業人士的基金經理，在監管政策下，也會去做一些爲了自己利益傷害投資人利益的問題。
鑑於“委託代理問題”的存在，基金投資都有哪些坑呢？也就是說如果選擇了一家不靠譜的基金公司或者基金管理人旗下管理的基金，會發生除了市場波動之外的原因而引起的投資損失。
香帥在《投資基金，你需要提防這些坑》的文章中，將中國基金業中不規範的行爲歸納爲以下三類：
一是，基金之間存在哄擡股價的“擡轎子”行爲。
二是，基金經理損公肥私，謀取暴利的“老鼠倉”行爲。
三是，基金經理與上市公司之間勾結的利益輸送行爲。
以上這三種行爲，都會導致基金經理大規模侵害基金投資人的利益，而導致基金的業績大幅低於市場平均水平。
二
那接下來，我們就看看如何用盡職調查的方法踢除不靠譜的基金、基金經理以及基金管理公司，挑選出長期穩定且靠譜的基金吧？
第一步，就是查基金公司以及基金管理人過往是否存在負面新聞。
這一步，在我們做非標投資中是非常重要的一環。原因是，一個過往行爲習慣不好的企業或者個人，之後的行爲也不具有可信賴性。同樣的，如果一家基金公司或者基金管理人曾經發生過類似“老鼠倉”、“擡轎子”的行爲，那說明這家基金公司的內部管理制度或者流程不夠健全，不值得被信賴，我們就更不應該把錢交給這類公司管理。
那具體操作步驟就是用百度搜索關鍵詞的方式，看看你選擇的基金公司以及基金管理人是否存在違規、違法行爲。
另外，基於這個道德風險，我們要選擇內控機制做得比較好的大基金公司或者老牌基金公司，比如我本人喜歡選擇博時基金、興全基金、富國基金以及中歐基金等等基金公司的產品。
第二步，就是調查我們選擇的基金以及該基金公司旗下其他的基金持倉情況。
調查備選基金以及該基金公司旗下其他基金的持倉情況，就好像我們去調查一個非標項目本身的質地情況以及外圍消息等。進行持倉情況的調查，我們可以瞭解基金管理人是否可能存在“擡轎子”以及“利益輸送”等行爲，以及進一步瞭解基金的收益來源主要是靠哪些個股。
其中，如果備選的這家基金公司旗下多隻基金持有的股票相似度很大，但業績確有顯著差異，且都是小盤股居多，那可能會存在“擡轎子”行爲。所謂“擡轎子”，就是犧牲其中一隻基金的利益，去幫另外一隻基金提升收益，達到基金公司和基金經理產生一隻高收益產品的目的，以便於基金公司更好的募集資金等。
另外，如果基金持股中存在一些頻繁炒作的股票，或者發現這些股票的利好消息並無基本面和事實支撐，再或者是這些股票的交易特別活躍，也是有可能存在基金經理和上市公司“利益輸送”的可能性的。那麼，這種基金以及所在的基金公司的其他產品都是要避免的。
瞭解基金的持倉情況，也有助於我們瞭解基金經理的風格，是偏向於大盤股、小盤股還是成長性的公司，也可以看出基金經理更擅長哪些行業或者板塊的投資等。這些信息都有助於我們瞭解一隻基金產品的底層信息，避免投資失誤。
第三步，調查我們選的這隻基金的基金經理過往業績情況、投資風格以及基金管理的經驗是否符合我們的篩選標準。
這一步的調查，則是有助於我們篩選出那些靠譜的基金經理和基金產品，幫助我們獲得更好的收益。
一是，調查基金經理的歷史業績，要選經常排名在前三分之一的基金經理。
因爲歷史業績代表了基金經理的真實能力和經驗，我們很難指望一個經常排名靠後的基金經理爲我們帶來更多的超額收益。這些相關信息在星晨網（一家專業的基金評級機構）等可以獲得，並根據每年的基金經理排名可以找到一些長期業績較好的基金經理。
二是，瞭解基金經理的投資風格和基金的投資偏好。
這個部分，我們可以通過閱讀基金公司官網以及其他媒體上的信息，瞭解基金經理對於基金管理的心法或者最新的觀點等等，研究其投資的邏輯是否具有一致性，是否已形成了自己的投資風格，而這個風格是否與我們的投資邏輯和偏好一致。
三是，瞭解基金經理的職業背景信息以及管理該只基金的年限等。
大部分基金經理都是一步步成長起來的，我們可以通過基金經理的職業背景信息進一步瞭解他所經歷的相關培訓、教育以及投資經驗的積累等。往往有三年以上基金管理經驗的基金經理，纔算是經驗可靠的基金經理。
另外就是，基金經理管理我們所選的那些基金的年限，應該是越長越好，表明基金的投資風格一直穩定，過往的歷史業績具有可持續性。如果一直基金產品的基金經理經常更換，那過往的業績和未來業績之間就不具有任何關聯，更是無法判斷了。
而且，基金的存續年限也最好在三年以上，我們可以根據基金的歷史業績情況來判斷未來的可能收益情況。如果基金存續時間較短，則很難看清楚基金的運作情況，沒有參考依據。
以上，就是本人總結的如何利用盡職調查的方法，來選擇一隻靠譜的基金，避免投資基金的那些坑，供小夥伴們參考啦。
END
注：星晨網地址：http://cn.morningstar.com/main/default.aspx
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